广发期货-国债早报：央行回归百亿操作，期债收跌-210702

《广发期货-国债早报：央行回归百亿操作，期债收跌-210702（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广发期货-国债早报：央行回归百亿操作，期债收跌-210702（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

[期债主要观点]昨日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.04%。

银行间主要利率债收益率小幅上行，截至16:30，10年期国开活跃券210205收益率上行0.8bp报3.5110%，10年期国债活跃券200016收益率上行1.15bp报3.1125%。

公开市场操作方面，央行开展了100亿元逆回购操作，当日300亿元逆回购到期，昨日净回笼200亿元。

资金面方面，半年末时点刚过，央行公开市场逆回购规模即重回百亿，不过这并未给银行间资金市场带来压力，在月初因素支撑下，流动性较为宽松，主要回购利率全线大幅下行。

银存间隔夜质押式回购加权利率下行逾50bp报在1.73%附近，7天回购利率下行逾43bp报在2.11%附近。

昨日，央行回归百亿操作，表现出不过多参与的中性态度，尽管资金面有所放宽，但在多空博弈下，期债震荡收跌。

消息面上，国内方面，6月财新中国制造业PMI微降至51.3，低于5月0.7个百分点，为三个月以来的低点，显示受疫情反复和供应链受阻影响，6月中国制造业增长势头减弱。

22个重点城市首轮土拍结束，供地总成交金额为10668.96亿元，突破万亿大关。

制造业景气度略微下降或显示制造业增长斜率可能趋缓，而拿地数据较好，房地产后续预计仍有支撑。

海外方面，昨日OPEC代表表示，OPEC+将讨论8-12月每月增产40万桶/日，OPEC+讨论将石油供应协议延长至2022年底，供给低于预期，带动油价上行。

关注通胀走势变化。

隔夜方面，美联储官员卡普兰表示，更愿意在年底之前缩债，越早缩债意味着以后将会拥有更多灵活性；博斯蒂克和沃勒强调了就业恢复仍旧有较长的路要走；美国6月ADP就业人数增69.2万人，预期增60万人，关注2日公布的美国6月非农数据。

总体而言，跨月后的第一个交易日资金面偏宽松，央行回归百亿操作，表现出不过多参与的中性态度，叠加七一已过，市场对维稳预期减退，情绪转而谨慎，期债在多空博弈下震荡收跌。

央行早前强调货币政策重价轻价，我们仍认为维稳定力并未改变，资金面大幅波动可能性小，叠加地方债供给压力暂缓，短期期债仍有上涨空间。

操作上建议无单可逢回调适当买入持有。