加入VIP免费下载光大证券-纺织服装与化妆品行业周报：9月服装、化妆品零售均为下滑，“双十一”预售开启、细分龙头表现亮眼-221030
文本预览：
要点 22年9月社零数据：9月社零总额同比增长2.50%、增速相较8月放缓2.90PCT。其中，服装零售额9月同比下滑0.50%、增速相较8月转为下滑；化妆品零售额9月同比下滑3.10%、降幅相较8月收窄3.30PCT。 22年9月纺织服装出口数据：9月我国纺织品出口额单月同比下滑2.70%、降幅相较8月扩大2.50PCT；服装出口额单月同比下滑4.40%、相较8月同比转为下滑。 天猫“双十一”预售数据跟踪：截至10月28日的预售额排名中，化妆品行业方面，国产品牌珀莱雅、薇诺娜、夸迪表现亮眼，分别位列第3/6/7名，国际品牌中欧莱雅、兰蔻排名继续领先，雅诗兰黛排名则有所下降；彩妆方面，国产品牌中仅花西子上榜、位列第4名。服装行业方面，运动鞋榜单中耐克继续强势、位列第1名，国产龙头安踏、李宁分别位列第2/3名，阿迪达斯则位列第5名；运动服榜单中斐乐/安踏位列前两名，李宁位列第4名，阿迪达斯/耐克位列第3/6名。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2022年10月24日~10月28日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为-4.05%、-4.74%、-5.39%，纺织服装板块下跌4.98%，位列31个申万一级行业的第21位；其中纺织制造板块下跌5.87%、服装家纺板块下跌5.22%。过去一个月（2022年09月27日~10月28日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为-4.43%、-5.11%、-7.70%，纺织服装板块下跌4.14%，位列31个申万一级行业的第12位。 化妆品板块：上周化妆品板块下跌4.39%、跑赢沪深300指数0.99PCT。过去一个月化妆品板块下跌3.79%，跑赢沪深300指数3.91PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第16位、过去一个月涨幅位列第12位。 行业新闻及重点公司动态：前三季度罗莱生活收入、归母净利润同比降7%、20%；华利集团收入、归母净利润同比增19%、19%,；伟星股份收入、归母净利润同比增19%、30%；贝泰妮收入、归母净利润同比增37%、46%；珀莱雅ESG评级连跳三级跃升至BBB级，前三季度收入、归母净利润同比增32%、36%；上海家化收入、归母净利润同比降8%、22%；Moncler集团前三季度销售额同比增长32%；始祖鸟“配货规则”传闻引发关注；迪卡侬超170家门店正式接入京东到家。 投资建议：1）纺织服装行业：三季报披露进入尾声，下游品牌服饰方面，三季度零售端虽然较二季度环比略有改善，但多数公司利润端仍有压力。四季度冬装销售旺季来临，期待在疫情防控得当的背景下行业销售进一步得到提振、盈利能力和库存亦得到改善。从双十一预售表现来看，部分龙头公司初步取得良好战果。我们继续建议从长期赛道和品牌力的角度，关注估值回调到位、零售流水端Q3现改善、细分品类景气度持续相对较高同时长期逻辑仍然明确的运动服饰龙头，包括安踏体育、李宁、特步国际，同时也建议关注高端运动时尚代表、线下销售占比高的标的比音勒芬、羽绒服细分赛道龙头波司登、头部格局长期稳定且自身增长稳健的家纺龙头罗莱生活等。上游纺织制造方面，三季度在内外需影响下行业总体收入增速有所放缓。短期海外需求不确定性仍存，部分下游品牌客户存在去库存压力，但我们认为全球化布局的纺织制造细分行业龙头长期逻辑不会受到短期波动的干扰，其抗风险能力、对客户的议价能力和不可替代性进而业绩的稳健性仍将较为突出，且在环保、可持续发展、社会责任等相关软实力的投入优势将更加凸显，长期继续推荐品牌客户合作深入、海外产能布局的华利集团、申洲国际、伟星股份。 2）化妆品行业：三季度化妆品行业总体收入增速较二季度加快，利润端压力仍存，但部分公司实现了相对比较良好的经营表现、净利率有所提升。双十一预售开启，护肤品类中部分国产品牌表现亮眼。相比去年，期待具有大单品和品牌影响力的国货进一步在双十一大战中抢占市场份额、达到较好的销售和盈利目标。我们维持前期观点，继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮，另外建议关注老牌国货上海家化。 风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外龙头品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。
展开>>
收起<<
《光大证券-纺织服装与化妆品行业周报：9月服装、化妆品零售均为下滑，“双十一”预售开启、细分龙头表现亮眼-221030（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-纺织服装与化妆品行业周报：9月服装、化妆品零售均为下滑，“双十一”预售开启、细分龙头表现亮眼-221030（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。
（以下内容从光大证券《纺织服装与化妆品行业周报：9月服装、化妆品零售均为下滑，“双十一”预售开启、细分龙头表现亮眼》研报附件原文摘录）要点 22年9月社零数据：9月社零总额同比增长2.50%、增速相较8月放缓2.90PCT。其中，服装零售额9月同比下滑0.50%、增速相较8月转为下滑；化妆品零售额9月同比下滑3.10%、降幅相较8月收窄3.30PCT。 22年9月纺织服装出口数据：9月我国纺织品出口额单月同比下滑2.70%、降幅相较8月扩大2.50PCT；服装出口额单月同比下滑4.40%、相较8月同比转为下滑。 天猫“双十一”预售数据跟踪：截至10月28日的预售额排名中，化妆品行业方面，国产品牌珀莱雅、薇诺娜、夸迪表现亮眼，分别位列第3/6/7名，国际品牌中欧莱雅、兰蔻排名继续领先，雅诗兰黛排名则有所下降；彩妆方面，国产品牌中仅花西子上榜、位列第4名。服装行业方面，运动鞋榜单中耐克继续强势、位列第1名，国产龙头安踏、李宁分别位列第2/3名，阿迪达斯则位列第5名；运动服榜单中斐乐/安踏位列前两名，李宁位列第4名，阿迪达斯/耐克位列第3/6名。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2022年10月24日~10月28日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为-4.05%、-4.74%、-5.39%，纺织服装板块下跌4.98%，位列31个申万一级行业的第21位；其中纺织制造板块下跌5.87%、服装家纺板块下跌5.22%。过去一个月（2022年09月27日~10月28日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为-4.43%、-5.11%、-7.70%，纺织服装板块下跌4.14%，位列31个申万一级行业的第12位。 化妆品板块：上周化妆品板块下跌4.39%、跑赢沪深300指数0.99PCT。过去一个月化妆品板块下跌3.79%，跑赢沪深300指数3.91PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第16位、过去一个月涨幅位列第12位。 行业新闻及重点公司动态：前三季度罗莱生活收入、归母净利润同比降7%、20%；华利集团收入、归母净利润同比增19%、19%,；伟星股份收入、归母净利润同比增19%、30%；贝泰妮收入、归母净利润同比增37%、46%；珀莱雅ESG评级连跳三级跃升至BBB级，前三季度收入、归母净利润同比增32%、36%；上海家化收入、归母净利润同比降8%、22%；Moncler集团前三季度销售额同比增长32%；始祖鸟“配货规则”传闻引发关注；迪卡侬超170家门店正式接入京东到家。 投资建议：1）纺织服装行业：三季报披露进入尾声，下游品牌服饰方面，三季度零售端虽然较二季度环比略有改善，但多数公司利润端仍有压力。四季度冬装销售旺季来临，期待在疫情防控得当的背景下行业销售进一步得到提振、盈利能力和库存亦得到改善。从双十一预售表现来看，部分龙头公司初步取得良好战果。我们继续建议从长期赛道和品牌力的角度，关注估值回调到位、零售流水端Q3现改善、细分品类景气度持续相对较高同时长期逻辑仍然明确的运动服饰龙头，包括安踏体育、李宁、特步国际，同时也建议关注高端运动时尚代表、线下销售占比高的标的比音勒芬、羽绒服细分赛道龙头波司登、头部格局长期稳定且自身增长稳健的家纺龙头罗莱生活等。上游纺织制造方面，三季度在内外需影响下行业总体收入增速有所放缓。短期海外需求不确定性仍存，部分下游品牌客户存在去库存压力，但我们认为全球化布局的纺织制造细分行业龙头长期逻辑不会受到短期波动的干扰，其抗风险能力、对客户的议价能力和不可替代性进而业绩的稳健性仍将较为突出，且在环保、可持续发展、社会责任等相关软实力的投入优势将更加凸显，长期继续推荐品牌客户合作深入、海外产能布局的华利集团、申洲国际、伟星股份。 2）化妆品行业：三季度化妆品行业总体收入增速较二季度加快，利润端压力仍存，但部分公司实现了相对比较良好的经营表现、净利率有所提升。双十一预售开启，护肤品类中部分国产品牌表现亮眼。相比去年，期待具有大单品和品牌影响力的国货进一步在双十一大战中抢占市场份额、达到较好的销售和盈利目标。我们维持前期观点，继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮，另外建议关注老牌国货上海家化。 风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外龙头品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。
会员中心 
开通会员