加入VIP免费下载信达证券-星期六-002291-Q3电商GMV及利润率双升，Q4传统业务剥离亏损有望冲回-221031
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星期六(002291) 事件：星期六(002291.SZ)于 2022 年 10 月 28 日发布 2022 年第三季度业绩报告。公司前三季度实现营业收入 30.37 亿元，yoy+81.67%，归母净利2.05 亿元，yoy+240.77%，扣非归母净利 1.93 亿元，yoy+226.38%。符合前期预告范围（1.8~2.7 亿元），Q3 业绩靠下限，主要受星期六传统业务鞋类资产及互联网资产亏损近 0.8 亿导致。据 9 月 1 日公告《关于挂牌转让全资子公司股权进展》的公告称，意向受让方浙江乐飒科技有限公司符合受让条件， 公司对浙江乐飒予以资格确认。 公司传统鞋类业务剥离正在进行中，剥离完成后将消除部分业绩影响。10 月 31 日公司发布公告，公司拟将现有公司名称变更为“佛山遥望科技股份有限公司”。 经拆分， 公司22Q3单季度营业收入12.35亿元 （yoy+88.8%， qoq+23.62%） ，归母净利 0.95 亿元（yoy+208.97%，qoq+295.83%），扣非归母净利 0.89亿元（yoy+211.78%，qoq+304.55%）。 点评： 公司 Q3 社交电商业务规模持续增长，GMV 净利转化率显著回升。22Q3 遥望网络 GMV 销售实现 41 亿， Q2/Q1GMV 分别为 31 亿/26 亿，22Q3 遥望净利润 1.7 亿左右，对应 GMV 净利率 4.15%，Q2/Q1 GMV净利率分别为 3.38%/4.19%，环比有所提升。 毛利率、 净利率持续上升。 经拆分， 22Q3 毛利率 21.82% （同比-8.9pct，环+1.02pct），净利率 7.19%（同比-7.1pct，环比+4.58pct)。前三季度 销 售 费 用 1.28 亿 元 （ yoy+50.59% ） ， 管 理 费 用 2.38 亿 元（yoy+50.64%），研发费用 0.55 亿元(yoy+37.46%)，主要系公司为增加业务竞争优势，研发新业务平台增加了相应研发人员投入。财务费用 0.18 亿元（yoy-68.74%），主要系公司有息负债减少所致。 明星矩阵及 IP 账号加速布局，直播业绩表现亮眼。1）明星主播方面：遥望 22Q3 签约艺人持续增加，新签郑秀妍、黄奕、沙宝亮、王昱珩等艺人主播。10 月 13 日，张柏芝直播间销售额突破 1 亿，总销售量高达150 万+，最高单品销售额超过 1191 万，稳居抖音带货榜 TOP1。2）品牌 IP 方面：公司目前在抖音端布局遥望未来站、遥望 DUDU TIME、遥望酒馆、遥望星选，在快手端布局遥望幸福站、在淘宝端布局遥望梦想站均已形成日播账号矩阵，其中历时 7 天组建的遥望未来站达到总GMV 1.51 亿，蝉联两日抖音带货榜 TOP1，遥望幸福站 10 月 24 日GMV 达到 2200 万，公司预计未来两月内有望蓝 V 账号日播 GMV 总量有望达到 2000 万，实现稳定输出。 拟斥资 1.5 亿~3 亿元回购公司股份，未来将用于员工激励。公司 2022年 5 月 10 日发布公告称，以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股股份，回购资金总额为不低于人民币 1.5 亿，不高于人民币 3 亿元。截至 9 月 30 日，公司以集中竞价方式已累计回购公司股份 3,620,000股， 占公司总股本的 0.40%，回购的股份将用于后续员工持股计划或股权激励计划。 证券简称拟变更为 “遥望科技” 。 公司 2022 年 10 月 31 日发布公告称，拟将现有公司名称及简称进行变更，拟变更公司名称为“佛山遥望科技股份有限公司"，证券简称变更为“遥望科技”。近年来，公司全力推动战略转型，努力构建“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售平台，不断提高公司互联网营销业务能力，重点拓展社交电商服务业务。随着公司战略转型的逐步推进，公司主营业务已发生重大变化，2021 年公司互联网广告业务营业收入 22.66 亿元，占总营业收入的 80.62%；时尚鞋履业务营业收入 5.38 亿元，占总营业收入的 19.12%。为了进一步推进公司经营战略，集中资源推动移动互联网营销业务的发展，让市场更加有效地了解公司主营业务，并体现遥望的品牌价值和核心地位，公司拟将现有公司名称及简称进行变更。 投资建议：综上，公司三季报业绩符合预期，社交电商 GMV 在疫情下增长亮眼，GMV 净利转化率有明显回升，22Q4 持续关注传统业务剥离、淘宝直播等多渠道开拓、 非标业务逐步推进落地。 1.5~3 亿元回购计划彰显信心。此外，公司涉足元宇宙领域、资源整合能力优秀，虚拟人、VR 直播等是公司未来另一大亮点。我们维持前期盈利预测，预计公司 2022-2024 年归母净利为 6.11/10.20/12.64 亿元，对应 EPS 为 0.67/1.12/1.39 元，22-24E 对应 PE 为 25x/15x/12x，维持“买入”评级。 风险因素：市场竞争加剧、经营性利率下降、行业政策变化、数字文化交易平台上线时间不确定及表现不及预期等风险。
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（以下内容从信达证券《Q3电商GMV及利润率双升，Q4传统业务剥离亏损有望冲回》研报附件原文摘录）星期六(002291) 事件：星期六(002291.SZ)于 2022 年 10 月 28 日发布 2022 年第三季度业绩报告。公司前三季度实现营业收入 30.37 亿元，yoy+81.67%，归母净利2.05 亿元，yoy+240.77%，扣非归母净利 1.93 亿元，yoy+226.38%。符合前期预告范围（1.8~2.7 亿元），Q3 业绩靠下限，主要受星期六传统业务鞋类资产及互联网资产亏损近 0.8 亿导致。据 9 月 1 日公告《关于挂牌转让全资子公司股权进展》的公告称，意向受让方浙江乐飒科技有限公司符合受让条件， 公司对浙江乐飒予以资格确认。 公司传统鞋类业务剥离正在进行中，剥离完成后将消除部分业绩影响。10 月 31 日公司发布公告，公司拟将现有公司名称变更为“佛山遥望科技股份有限公司”。 经拆分， 公司22Q3单季度营业收入12.35亿元 （yoy+88.8%， qoq+23.62%） ，归母净利 0.95 亿元（yoy+208.97%，qoq+295.83%），扣非归母净利 0.89亿元（yoy+211.78%，qoq+304.55%）。 点评： 公司 Q3 社交电商业务规模持续增长，GMV 净利转化率显著回升。22Q3 遥望网络 GMV 销售实现 41 亿， Q2/Q1GMV 分别为 31 亿/26 亿，22Q3 遥望净利润 1.7 亿左右，对应 GMV 净利率 4.15%，Q2/Q1 GMV净利率分别为 3.38%/4.19%，环比有所提升。 毛利率、 净利率持续上升。 经拆分， 22Q3 毛利率 21.82% （同比-8.9pct，环+1.02pct），净利率 7.19%（同比-7.1pct，环比+4.58pct)。前三季度 销 售 费 用 1.28 亿 元 （ yoy+50.59% ） ， 管 理 费 用 2.38 亿 元（yoy+50.64%），研发费用 0.55 亿元(yoy+37.46%)，主要系公司为增加业务竞争优势，研发新业务平台增加了相应研发人员投入。财务费用 0.18 亿元（yoy-68.74%），主要系公司有息负债减少所致。 明星矩阵及 IP 账号加速布局，直播业绩表现亮眼。1）明星主播方面：遥望 22Q3 签约艺人持续增加，新签郑秀妍、黄奕、沙宝亮、王昱珩等艺人主播。10 月 13 日，张柏芝直播间销售额突破 1 亿，总销售量高达150 万+，最高单品销售额超过 1191 万，稳居抖音带货榜 TOP1。2）品牌 IP 方面：公司目前在抖音端布局遥望未来站、遥望 DUDU TIME、遥望酒馆、遥望星选，在快手端布局遥望幸福站、在淘宝端布局遥望梦想站均已形成日播账号矩阵，其中历时 7 天组建的遥望未来站达到总GMV 1.51 亿，蝉联两日抖音带货榜 TOP1，遥望幸福站 10 月 24 日GMV 达到 2200 万，公司预计未来两月内有望蓝 V 账号日播 GMV 总量有望达到 2000 万，实现稳定输出。 拟斥资 1.5 亿~3 亿元回购公司股份，未来将用于员工激励。公司 2022年 5 月 10 日发布公告称，以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股股份，回购资金总额为不低于人民币 1.5 亿，不高于人民币 3 亿元。截至 9 月 30 日，公司以集中竞价方式已累计回购公司股份 3,620,000股， 占公司总股本的 0.40%，回购的股份将用于后续员工持股计划或股权激励计划。 证券简称拟变更为 “遥望科技” 。 公司 2022 年 10 月 31 日发布公告称，拟将现有公司名称及简称进行变更，拟变更公司名称为“佛山遥望科技股份有限公司"，证券简称变更为“遥望科技”。近年来，公司全力推动战略转型，努力构建“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售平台，不断提高公司互联网营销业务能力，重点拓展社交电商服务业务。随着公司战略转型的逐步推进，公司主营业务已发生重大变化，2021 年公司互联网广告业务营业收入 22.66 亿元，占总营业收入的 80.62%；时尚鞋履业务营业收入 5.38 亿元，占总营业收入的 19.12%。为了进一步推进公司经营战略，集中资源推动移动互联网营销业务的发展，让市场更加有效地了解公司主营业务，并体现遥望的品牌价值和核心地位，公司拟将现有公司名称及简称进行变更。 投资建议：综上，公司三季报业绩符合预期，社交电商 GMV 在疫情下增长亮眼，GMV 净利转化率有明显回升，22Q4 持续关注传统业务剥离、淘宝直播等多渠道开拓、 非标业务逐步推进落地。 1.5~3 亿元回购计划彰显信心。此外，公司涉足元宇宙领域、资源整合能力优秀，虚拟人、VR 直播等是公司未来另一大亮点。我们维持前期盈利预测，预计公司 2022-2024 年归母净利为 6.11/10.20/12.64 亿元，对应 EPS 为 0.67/1.12/1.39 元，22-24E 对应 PE 为 25x/15x/12x，维持“买入”评级。 风险因素：市场竞争加剧、经营性利率下降、行业政策变化、数字文化交易平台上线时间不确定及表现不及预期等风险。
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