中航证券-Wolfspeed-科锐-FY23Q1业绩说明会：产能限制成长，增加扩产规模-221029

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（以下内容从中航证券《Wolfspeed（科锐）FY23Q1业绩说明会：产能限制成长，增加扩产规模》研报附件原文摘录）
　　会议时间：2022年10月27日 　　收入增速放缓，毛利率承压 　　公司FY2301收入2.41亿美元，同比增长53.5%，环比增长5.47%。公司的毛利率为33%，较去年同期增长约1pct。公司实现净利润-0.26亿美元。公司利润率低于预期，主要是在通胀等影响下制造端相关支出增加，公司由于没有工厂停工时间来进行过渡，计划中更大尺寸晶圆的生产被推退。同时，公司射频晶圆无法从100毫米晶圆尺寸过渡到150毫米，因为公司产品的巨大需求使公司工厂保持满负荷运转，造成公司没有停工时间来进行过渡，射频造成了约300基点的毛利率拖累上调碳化硅市场预期，加大扩产规模 　　公司预计碳化硅器件全球市场规模400亿美元，是之前公布的180亿美元的两倍以上。公司认为除了电动车外，非车用领域也加快Sic的导入例如本季Design-In新产品包括气象雷达、医疗设备、马达、太阳能等应用，并预计2027年Sic渗透率将达到全球电力市场的20%，对比目前5%有4倍成长空间。公司认为，即使有新玩家进入行业、碳化硅的需求增速在本世纪将仍然高于产能增长。公司资本支出指引从上一季度的5.5亿美元增加到2023财年的约10亿美元，新增资本支出将用于在北卡罗莱纳州的查塔姆县建造新的200mm碳化硅晶圆厂，主要为供应莫霍克工厂碳化硅衬底材料，以做进一步生产加工使用。订单饱满，预计2023年底开始释放新产能2301季度，公司完成了35亿美元的design-in，上一季度为26亿美元。公司90%的design-in来自汽车，公司看到碳化硅在电动汽车中的积极采用以及电动汽车在整个汽车市场中的采用率显着增加。公司40%的design-in转化为design-win，这意味着客户开始增加产量。北卡的200mmSic晶圆厂，预计产能规模为Durham厂的10倍，将于FY20244年投产。而纽约莫霍克200mm厂将较原先预期递延半年，于FY202304量产，判断主要受设备交期延后、良率爬坡不如预期影响