开源证券-可转债周报：市场震荡下行-221030

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（以下内容从开源证券《可转债周报：市场震荡下行》研报附件原文摘录）
　　市场回顾：股指普跌，转债震荡下行 　　转债跌幅大于正股。本周（10.24-10.28）中证转债指数基本处于震荡下行的态势，跌幅小于正股，最终周内下跌1.74%，2022年以来下跌8.44%。 　　本周转债行业多数下跌，军工、计算机、社会服务表现较好。从不同维度来看，小规模、中平价、中评级转债跌幅较大。个券涨少跌多，本周在442只可交易转债中，62只上涨，380只下跌；剔除本周新上市个券，新天转债、久其转债、道通转债领涨，胜蓝转债、华统转债、金禾转债领跌。 　　成交额有所下降，本周转债市场日均成交额较前周小幅下降，日均换手率较前周下降。剔除本周新上市个券，新天转债、胜蓝转债、华森转债成交额居前。转债价格下降，平价溢价率因正股下跌较多被动抬升。截至10月28日，全市场可转债的平均价格是131.18元，与前周相比下降3.08元，处于2021年以来31.20%分位数；全市场平均转股溢价率为57.17%，比前周上升3pct，处于2021年以来91.8%分位数。分平价来看，中等平价转债溢价率分位数较低。 　　本周（10.24-10.28）股指普遍下跌，权重股下跌较多。行业多数下跌，计算机、国防军工领涨，食品饮料、农林牧渔、房地产下跌较多。北向资金持续流出，但流出规模减小，A股日均成交额和换手率持续回升，融资交易占比提升，市场成交活跃。 　　A股估值有所下降，截至10月28日，A股整体市盈率（PE）为15.63X，处于7.70%分位值（2015年以来）；行业估值方面，医药、通信、有色、交运、化工的PE处于其历史分位数的低位，银行、非银、建材、地产的PB处于其历史分位数的低位。 　　市场前瞻：市场或仍待震荡筑底，建议择优布局 　　经历了前周市场调整后，市场并未反弹，本周市场情绪回落，延续调整，但幅度有限，跌幅小于正股。人民币汇率收到政策层面影响，企稳回升，北向资金虽然仍延续流出但幅度减小，加上国内流动性保持平稳宽松，预计对市场影响有限。当前市场仍然受到美联储货币政策收紧、国内疫情反复、房地产市场低迷的扰动，缺乏整体性行情，市场期待二十大后新一轮政策发力，经济持续复苏得到验证。当前转债估值经过前期调整，绝对价格已经较前期高点下降较多，转债市场赔率已经较高，但股市较弱，胜率还不高，可以从两方面布局，一是绝对价格较低的大盘价值型转债，估值较低，安全性较强，可作为底仓增加配置；另外中等平价的平衡性转债转股溢价率分位数较低，可多关注相关基本面不差、估值具有性价比的个券。后续观察经济恢复进度、保交房推进、三季报、二十大重要政策、美联储加息等因素。 　　风险提示：疫情影响超预期；国际政治冲突加剧；国内外通胀恶化。