中国银河-聚光科技-300203-Q3单季度亏损收窄，贴息贷款政策有望提升公司相关产品需求-221028

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（以下内容从中国银河《Q3单季度亏损收窄，贴息贷款政策有望提升公司相关产品需求》研报附件原文摘录）
　　聚光科技(300203) 　　事件:聚光科技发布2022年三季报，前三季度实现营收21.75亿元，同比增长4.19%；实现归母净利润-1.09亿元（扣非后-1.58亿元），同比下降78.55%（扣非同比下降6.62%）。 　　单季度亏损收窄，考核目标彰显发展信心。Q3单季度实现营业收入8.24亿元，同比增长14.66%；实现归母净利润-2312万元（扣非后-3834万元），同比增长54.27%（扣非同比增长34.12%），公司单季度亏损收窄。截至三季度末，公司毛利率为43.61%，同比减少0.46pct；期间费用率为57.70%，同比增加1.93pct，主要是研发投入持续增加。今年7月，公司公布了2022年员工持股计划（草案），设定的考核目标为2022年营业收入不低于40亿元或净利润不低于2亿元，彰显公司对于全年业绩的信心。 　　新签合同持续增长，谱育科技成为重要增长点。前三季度，公司实现新签合同总金额约29亿，较上年同期增长约16%，其中谱育科技新签合同额约10亿，较上年同期增长约45%。谱育科技实现营业收入约5.5亿元，净利润约-1亿元，主要是研发投入持续增加所致。谱育科技在科学仪器及高端质谱仪器领域实现了重大突破及产业化成果，今年以来多款创新产品上市销售，保持了在行业内技术与市场“双引领”的高质量发展，成为公司业务重要的增长点。 　　贴息贷款政策有望提升公司相关产品需求。9月，国务院常务会议确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，随后，财政部等五部门联合下发《关于加快部分领域设备更新改造贷款财政贴息工作的通知》，政策面向高校、职业院校、医院等领域的设备购置和更新改造。本次贴息贷款总额大，设备购置集中，尤其在教育领域。公司作为国产高端仪器装备企业，携旗下多个国产自主创新品牌，积极响应政策，推出了一系列高校实验室建设解决方案，该政策有望带动公司及子公司产品相关的需求。 　　积极布局生命科学领域，打开未来发展空间。公司的谱聚医疗、谱康医学、聚拓生物、聚致生物几个业务单元，面向临床诊断、细胞分析、蛋白分析、核酸分析等应用场景开展业务。公司ICP-MS、LC-MS/MS已获得二类医疗器械证；SFLO、MSFLO两款流式细胞仪已实现上市销售；核酸质谱系统以及全自动毛细管电泳仪将在下半年提交二类医疗器械注册；单分子流式免疫分析仪也将完成产品定型。多类型产品陆续上市将打开公司发展空间。此外，今年7月，谱聚医疗完成了由红杉中国领投的1.85亿元融资，促进公司业务发展的同时也充实了资本实力。 　　投资建议：预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为2.06/3.24/4.61亿元，对应EPS分别为0.46/0.67/0.96元/股，对应PE分别为80x/55x/38x，维持“推荐”评级。 　　风险提示：仪器国产替代进度不及预期的风险；贴息贷款政策进度不及预期的风险；子公司商誉减值的风险；行业竞争加剧的风险。