华西证券-海外周报系列2022年第44周：关注国家发展主线和双十一消费边际改善-221029

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（以下内容从华西证券《海外周报系列2022年第44周：关注国家发展主线和双十一消费边际改善》研报附件原文摘录）
　　1.投资要点 　　1）本周市场行情回顾 　　本周港股主要指数均有回调，恒生综指（-8.12%），恒生科技（-8.98%），恒生大型股（-8.54%），恒生中型股（-6.85%），恒生小型股（-4.85%），恒生中国企业指数（-8.85%）。 　　本周港股主要板块普遍调整，跌幅前五为恒生资讯科技业（-11.55%)、恒生地产建筑业（-11.10%)、恒生必需性消费（-7.54%)、恒生金融业（-7.49%)、恒生非必需性消费（-7.24%)。 　　2）行业数据 　　本周港股通累计成交总金额为1539.57亿元，其中买入成交金额为899.06亿元，卖出成交金额为604.51亿元，本周净流入258.55亿元。截至10月28日，港股通年累计净流入金额为2762.57亿元。 　　恒生一级行业中，本周港股通净买入Top5为恒生资讯科技业、医疗保健业、金融业、非必需性消费、工业,净买入金额分别为163.38、46.38、23.91、22.63、9.38亿元，净卖出Top3为恒生能源业、电讯业、综合企业,净买入金额分别为-8.86、-2.40、0.40亿元 　　截至10月28日，港股通持股市值Top5为恒生金融业、资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业、能源业,最新持股市值分别为4089.81、3434.90、1851.06、1355.90、1349.31亿元。 　　3）投资建议 　　本周港股主要指数均有回调，主要板块普遍调整，市场避险情绪浓厚。 　　流动性方面，2022年12月联邦基金目标利率预期中值降5.5bp至4.44%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值降8.51bp至4.77%；2年期美债收益率升1bp至4.49%。 　　10月24日国家统计局发布了9月份社会消费品零售数据，9月份社会消费品零售总额为37745亿元，同比增长2.5%，环比8月下降2.9%，社零增速低于预期，消费复苏在疫情反复下影响突出。2022年天猫“双11”电商系列活动在25日晚间正式开启，可选消费有望在前期低迷的情况下迎来催化。 　　随着二十大圆满召开、三季报逐步披露、双十一电商旺季来临与线下消费稳步复苏，后市建议重点围绕6个逻辑主线进行布局：（1）二十大重点支持的关键行业，包括以高端通用芯片、核心电子器件、半导体设备、基础软件与操作系统等为代表的自主可控；以基因与生物技术、高端医疗设备、创新药等为代表的生物医药；以新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备为代表的高端制造、军工等领域；（2）直播电商景气度高，预售率先启动，受益标的为快手-W（1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）；（3）零售电商全面发力迎接双十一大促，受益标的为阿里巴巴-SW（9988.HK）、京东集团-SW（9618.HK）、拼多多（PDD.O）；（4）电商活动期间品牌运动服饰有望迎来催化，受益标的为安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）和361度（1361.HK）；（5）冬季来临，消费韧性突出的龙头餐饮维持边际改善，受益标的为海底捞（6862.HK）、九毛九（9922.HK）、海伦司（9869.HK）；（6）海口国际免税城正式开业，市场销售火爆，受益标的为中国中免（1880.HK）。 　　4）风险提示 　　疫情局部反弹 　　中美政策博弈 　　细分板块政策调整 　　三季度业绩不及预期