东方证券-2022年主动权益基金三季报解析：持仓风格趋于谨慎，国防军工进一步增配-221027

文本预览：

《东方证券-2022年主动权益基金三季报解析：持仓风格趋于谨慎，国防军工进一步增配-221027（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-2022年主动权益基金三季报解析：持仓风格趋于谨慎，国防军工进一步增配-221027（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东方证券《2022年主动权益基金三季报解析：持仓风格趋于谨慎，国防军工进一步增配》研报附件原文摘录）
　　研究结论 　　基金规模：截至2022年09月30日，公募基金市场总规模26.43万亿，较上季度末下降2294亿元。其中主动权益类总规模5.51万亿，占比20.86%，较上季度减少7378亿元，占比较上季度下滑2.59%。本季度规模增长没有超50亿元的产品，规模增加最多的产品为嘉实安益，规模增加46.79亿元。张翼飞&李君、高远、蔡嵩松、吴敌&张芊和罗洋等多位基金经理主动管理份额继上季度后再次出现在份额增长最多前20名单。 　　股票仓位：最新季度除平衡混合型基金外各类型主动权益基金仓位较上季度均有下降。具体上，偏股混合型基金仓位下降最多，下降2.10%，其次为偏债混合型基金和灵活配置型，分别下降1.93%和1.59%，普通股票型基金仓位下降较少，下降1.32%，平衡混合型基金仓位与上季度差异较小，上升0.07%。 　　板块配置：沪深300仍然是主动权益基金重仓股配置最高的板块，配置比例45.97%。本季度，主动权益基金重仓股在中证500和中证1000上的配置比例增配最多，分别增配1.88%和1.66%，在沪深300和上证50上的配置比例下滑较为明显，分别下降1.70%和1.68%。 　　风格配置：整体来看，基金重仓股偏好高Beta、高波动、高估值、具有动量效应的的大盘成长风格，相对上季度，基金在Certainty因子暴露显著增加，Size因子和Beta因子暴露进一步下降创近两年新低，Growth因子保持稳定，成长特征明显，整体来看三季度基金的持仓风格趋于谨慎。 　　行业配置：重仓股的行业分布没有太大变化，基本与上季度持平，周期的配置比例仍然最高26.9%，其次为消费（21.0%）、新能源（16.2%）和科技（15.2%）。军工板块持续增配，升至4.3%，为19年以来最高配置比例。医药板块降至10.1%，再次创新低。中信一级行业来看，电力设备及新能源仍然是配置最高的行业16.15%，其次为食品饮料（15.56%）和医药（10.11%）。 　　个股配置：贵州茅台仍为配置比例最高的个股，共有1635只主动权益基金持有，占比5.56%。宁德时代、泸州老窖占比其次分别为3.71%和2.30%。紫光国微与保利发展新进十大重仓个股，增配比例最高。隆基绿能与宁德时代减配最多。基金增持最多的个股包括阳光电源、紫光国微、古井贡酒、德业股份等；基金减持最多的包括隆基绿能、宁德时代、东方财富、药明康德等。 　　港股投资：主动权益基金配置港股总市值达3056亿元，相对上季度下降1039亿，港股投资市值在上季度反弹后，三季度再次回落并达到19年来新低。投资港股的基金数量略有减少，港股通与QDII的港股仓位中位数均下滑。资讯科技业仍然为配置比例最高的行业32.73%，其次为非必需性消费（16.72%）和能源业（9.51%）。能源业增幅最大3.42%，资讯科技业和非必需性消费减幅最大，整体来说三季度港股行业配置偏向防御。美团-W仍为公募重仓最多的港股，共有347只基金持有，占比17.30%。腾讯控股其次，占比10.98%，中国海洋石油由4.02%上升至5.63%，位居第三。 　　北上资金：最新季度北向资金呈小幅净流出状态，较二季度末全季度净流出约54亿元，较上季度的净流入1072亿元净流出较多。较上季度，基础化工、医药、食品饮料、电力设备与新能源、汽车、交通运输、通信等行业呈现持续净流入状态，有色金属由上季度净流出转为净流入，银行、建材、家电、农林牧渔、机械、军工等行业由上季度净流入转为净流出，电子、轻工制造和钢铁持续净流出。 　　风险提示 　　1.基金历史业绩不代表未来，报告不构成投资收益保证，投资需谨慎。 　　2.极端市场环境可能对因子效果和模型造成剧烈冲击，需进行严格的风险控制。