山西证券-唐人神-002567-Q3环比明显改善，3季报扭亏为盈。-221030

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（以下内容从山西证券《Q3环比明显改善，3季报扭亏为盈。》研报附件原文摘录）
　　唐人神(002567) 　　公司披露2022年3季报。公司2022年前3季度实现营业收入18697.31百万元，同比增长14.96%，归属净利润34.23百万元，同比增长108.61%，EPS为0.03元，加权平均ROE为0.62%，同比上升7.09个百分点。其中，2022年Q3实现营业收入7311.50百万元，同比增长34.86%，归属净利润173.96百万元，Q3单季度归属净利润同比扭亏为盈、环比Q2进一步回升。 　　公司2022年前3季度生猪出栏量142.31万头（其中商品猪124.05万头，仔猪18.26万头），同比增长23.58%，实现销售收入2480.27百万元，同比增长25.67%。2022年上半年，猪价先跌后涨，公司Q1业绩亏损，Q2开始扭亏为盈，上半年整体仍然出现亏损。进入3季度，随着猪价的进一步回升，国内自繁自养和外购仔猪养殖的单头盈利水平分别从上半年的-329元/头和-78元/头大幅回升至Q3的577元/头和731元/头，公司生猪养殖业务Q3环比Q2大幅改善，并填补上半年的亏损，实现前3季度累计利润扭亏为盈。 　　展望四季度，在国内肉类消费旺季需求的带动下，预计国内生猪价格有望保持高位运行，公司Q4有望延续良好盈利态势。 　　投资建议 　　我们预计公司2022-2024年归母公司净利润1.89/4.28/12.72亿元，对应EPS为0.16/0.36/1.05元，目前股价对应2022/2023年PE为45/20倍，维持“增持-B”评级。 　　风险提示：非洲猪瘟疫情风险，自然灾害风险，商誉减值风险，运输不畅风险。