中诚信国际-高收益债策略周报2022年第39期：证监会放开特定涉房企业A股融资 高收益债净价指数波动上涨-221023

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（以下内容从中诚信国际《高收益债策略周报2022年第39期：证监会放开特定涉房企业A股融资 高收益债净价指数波动上涨》研报附件原文摘录）
　　策略建议 　　CCXI高收益债券财富指数周度走势：上周，指数延续上行，10月21日指数点位为141.73，较前期上涨0.128%。 　　证监会放开特定涉房企业A股融资，拓宽实体企业融资渠道：近期据媒体报道，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。此前为了抑制房地产市场投资过热、房价上涨过快等现象，监管部门对房企A股融资渠道进行了管控，根据2010年国务院发布《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》和2013年《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》的规定，证监会对存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业暂停上市、再融资和重大资产重组，同时要求房地产企业或募资用于房地产开发但不以房地产开发为主业的企业IPO和再融资都需要征求国土资源部意见；2018年10月，《A股上市公司再融资审核知识问答文件》明确提及，主营业务为房地产（包括住宅地产、商业地产）的上市公司，或者主营业务虽不属于房地产、但是目前存在房地产业务的上市公司申请再融资，为防止募集资金变相用于房地产业务，暂不推进审核。在“房住不炒”的要求下，监管部门对于涉房企业A股市场融资渠道放松了限制，一方面，有助于拓宽少量涉房业务但不以房地产为主业的企业的融资渠道，更好地服务于实体经济；另一方面，在打破融资限制之后，有助于鼓励不涉及房地产业务的企业基于自身战略发展需要利用自有资金适当参与房地产市场，为“保交付”和“稳地产”提供增量资金，对于解决当前房地产行业困局有一定积极意义。 　　一级市场：发行规模有所回升，发行利率基本持平 　　发行情况：上周，已出结果的高收益债券共计23笔，发行总额131.17亿元，较前一周回升67.43亿元；加权发行利率为6.59%，与前值基本持平；加权信用利差为445.67BP，较前值下行27.89BP。 　　二级市场：净价指数波动上涨，成交规模微增 　　运行情况：上周，CCXI高收益债券被动型净价指数波动上涨。1）从主体类别看，仅城投指数实现正增长；2）从区域及行业看，城投债重点区域净价指数多数上涨，贵州、江苏涨幅居前；产业债重点行业净价指数多数上涨，批发和零售业、综合行业涨幅相对较高。 　　成交情况：上周，高收益债成交588.31亿元，较前值增加2.55%，占二级市场狭义信用债成交总额的6.38%，与前值基本持平。1）从成交量价看，投资型高收益债山东区域城投交易活跃，投机型高收益债金地抛售压力加大；2）从估值偏离度看，绝对值在2%及以上规模占比为19.78%，较前值下降0.56个百分点。 　　风险关注：信用风险溢出效应政策超预期收紧