川财证券-派能科技-688063-2022年三季报点评：业绩持续提升，拟定增助力未来成长-221028

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（以下内容从川财证券《2022年三季报点评：业绩持续提升，拟定增助力未来成长》研报附件原文摘录）
　　派能科技(688063) 　　事件 　　派能科技发布 2022 年三季度报告，2022 年 1-9 月，公司实现营业收入 35.68 亿元，较上年同期增加 175.62%；实现归属于上市公司股东的净利润 6.45 亿元，较上年同期增长 156.52%。公司资产总额为 68.50 亿元，较上年度末增加 60.57%；实现归属于上市公司股东的所有者权益为 36.55 亿元，较上年度末增加 23.05%。 2022 年第三季度实现营业收入 17.15 亿元，同比增长 179.71%；实现归属母公司净利润 3.81 亿元，同比增长 295.72%。 　　点评 　　募投项目逐步投产，带动业绩释放 　　公司募投项目部分产能投产， 1-9 月累计出货达 2203MWh，同比增长 128%， Q3 出货 994MWh，环比增长 55%。价格端，Q3 出货价格达到 1.73 元/Wh，环比提高 6.79%，量价齐升带动公司营业收入同比高增。 Q3 出货单位成本为 1.11 元/Wh，环比下降 0.02 元/Wh， 2022 年Q1-Q3 毛利率为 32.18%，同比提高 2.15pct。营业收入规模增长，摊底公司的期间费用率， 2022 年 Q1-Q3 公司的管理费用率为 2.48%，同比下降 0.59pct，销售费用率为 1.69%，同比下降 0.06pct。 　　拟定增募资 50 亿元投建新产能 　　根据 10 月份公布的募集说明书，公司拟募集不超过 50 亿元用于建设派能科技 10GWh 锂电池研发制造基地项目、派能科技总部及产业化基地项目以及补充流动资金。其中 10GWh锂电池项目建设期拟定为两年，其中第一年建设 5GWh 电芯及系统产能，第二件建设剩余 5GWh 电芯及系统产能，预计使用募集资金 30 亿元；派能科技总部项目建成后将形成年产 4GWh 高压储能电池系统二次开发及集成能力，预计使用募集资金 7.39 亿元。若定增项目顺利落地开展，将成为公司未来业绩增长的有力驱动。 　　盈利预测 　　我们预计 2022-2024 年公司可实现营业收入 55.74/114.72/163.03 亿元，归属母公司净利润 10.13/22.61/31.71 亿元。公司 EPS 分别是 6.54/14.60/20.48，当前股价对应 PE分别 53.50/23.97/17.09。综上所述，我们给予“增持”评级。 　　风险提示：新产能投产不及预期风险、原材料价格持续上行风险、下游需求不及预期风险。