东吴证券-成都银行-601838-2022年三季报点评：延续高增态势，业绩韧性强-221029

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（以下内容从东吴证券《2022年三季报点评：延续高增态势，业绩韧性强》研报附件原文摘录）
　　成都银行(601838) 　　投资要点 　　核心指标： 2022 年前三季度公司实现营业收入 152.46 亿元，同比增长16.07%；归母净利润 67.52 亿元，同比增长 31.59%， 符合预期。 　　盈利增速延续高增， ROE 稳居第一。 2022 年前三季度营业收入 152.46亿元，同比增速 16.07%，较 H1 小幅下降 0.95bp，在上市银行中排名第8；归母净利润 67.52 亿元，同比增速 31.59%，较 H1 小幅上升 8bp，排名第 2； ROE 高达 12.3%， 继续稳居上市银行第 1 位。 　　存贷增速小幅回落，主因高温天气、疫情反复等因素影响。 截至 Q3 成都银行总资产突破 9000 亿大关，同比增速达 21.6%。贷款总额 4701.4亿元，同比增速 31.3%，较 H1 小幅回落 1.3pct。其中，公司贷款同比增速 35.6%，个人贷款同比增速 18.1%，分别较 H1 小幅回落 2.8、 2.5 pct，但整体增速处于高位。存款总额 6414.5 亿元，同比增速 15.4%，较 H1回落 6.4pct，其中活期存款占比 41.7%，较 H1 下行 3.7pct。三季度成都经历了阶段性的高温、疫情等短期冲击，叠加季节性因素，虽然规模扩张指标小幅回落，但不改区域经济强劲发展背景下的增长势头。 　　净息差收窄，幅度可控。 成都银行净息差 1.96%，较上半年延续下降11bp。一方面下半年经济二次探底，稳增长加码， 8 月迎来 MLF 和 LPR降息，尽管各大银行紧跟下调存款利率，但中小银行存款溢价能力不及大行，净息差下行难以避免。另一方面成都银行存款定期比重提升，一定程度上抬高负债端压力。总体来看，成都银行息差下行幅度可控。 　　资产质量稳健，不良率延续下降。 截至 Q3，成都银行不良贷款余额 37.9亿元； 不良率 0.81%，较 H1 下降 2bp； 拨备覆盖率 498%，较 H1 上行24pct。下半年成都连续遭受高温天气和疫情反复的情况下，依然保持较好的资产质量。 　　发力大零售战略， 中收增长强劲。 手续费及佣金净收入 5.61 亿元，同比大幅增长 44.8%，增速较 H1 提高 9pct，有望成为公司未来增长第二级。 　　盈利预测与投资评级： 成都银行坐拥成渝经济圈，基本面向好，作为“基建银行”受益于四季度专项债提前发行，高成长延续； 同时发力大零售战略，增长空间大。我们维持公司盈利预测， 2022-2024 年归母净利润同比保持 23.3%/26.0%/18.0%增速，对应 BPS 为 14.62/17.01/19.83 元，截至 10 月 29 日对应 2022 年 PB 为 0.97 倍， 维持“买入”评级。 　　风险提示： 经济下行，疫情反复，房地产硬着陆