浙商证券-华夏航空-002928-华夏航空2022年三季报点评：油价高位+汇率波动致Q3亏损扩大，关注支线航空市场底部反转-221027

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（以下内容从浙商证券《华夏航空2022年三季报点评：油价高位+汇率波动致Q3亏损扩大，关注支线航空市场底部反转》研报附件原文摘录）
　　华夏航空(002928) 　　华夏航空2022年三季度业绩：收入同比下降18%，亏损同比扩大 　　22Q3，公司实现营业收入7.76亿元/-18.39%，营业成本10.46亿元/+12.35%，归母净利润-5.58亿元，亏损同比扩大4.16亿元。22Q1-3，公司实现营业收入20.29亿元/-38.14%，营业成本29.30亿元/-1.64%，归母净利润-15.09亿元，亏损同比扩大13.79亿元。 　　22Q3末资产负债率85.89%，环比Q2增加3.18pct；期末现金及等价物余额6.75亿元，较22Q2末减少6.38亿元。 　　生产经营数据：Q3运力投放主要受疫情与安全管理影响 　　22Q3公司未引进新飞机，期末机队规模59架；22Q1-3公司共引进1架，净增1架。 　　22Q3公司ASK、RPK同比分别-22%、-28%；客座率68.97%，同比-5.36pct；载运人次81.1万人次，同比-33%。22Q1-3，公司ASK、RPK同比分别-34%、-40%，客座率66.70%，同比-6.16pct；载运人次约236万人次，同比-45%。Q3疫情的蔓延扩散导致我国局部地区疫情持续反复，叠加常态化疫情管控政策影响，民航旅客出行需求大幅下降；同时，公司采取从严的疫情防控政策和安全运行管理，对公司运力投放造成一定影响。 　　疫情影响+油价高位运行+汇率波动，致使Q3亏损扩大 　　Q3公司单位ASK收入0.491元/+4.6%，单位RPK收入0.712元/+12.8%，主要受供需及征收燃油附加费影响。 　　Q3公司单位ASK成本0.662元/+44.1%，主要因为油价高位运行。22Q3航空煤油进口到岸完税价平均8766元/吨，同比+93%，环比Q2上涨10%。 　　22Q3财务费用3.19亿元，同比增加1.92亿元，主要系汇率波动影响。22Q3末人民币较21年末贬值11.3%，基于2022半年报披露情况，我们预计22Q3公司计提汇兑损失约2亿元。 　　投资建议 　　公司受益于行业复苏周期，我们预计公司22-24年归母净利润分别为-17.00、4.27、10.45亿元，维持“增持”评级。 　　风险提示 　　疫情恢复不及预期，需求不及预期，油汇大幅波动等。