国金证券-中微公司-688012-订单同比增长60%，新产品起量可期-221028

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（以下内容从国金证券《订单同比增长60%，新产品起量可期》研报附件原文摘录）
　　中微公司(688012) 　　业绩公布 　　公司于10月27日发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收30.4亿元，同比增长约46.8%；归母净利润7.9亿元，同比增长46.3%；扣非后净利润6.4亿元，同比增长290%。单Q3是实现营收10.7亿元，同比增长约45.9%；归母净利润3.3亿元，同比增长124%；扣非后净利润2.0亿元，同比增长97%，各项财务指标符合预期。 　　简评 　　前三季度新订单56亿元，同比增长60%，ICP持续快速增长 　　分业务来看：公司前三季度刻蚀设备收入为20亿元，同比增长48%，毛利率达到46.5%；其中CCP前三季度收入14.5亿元，同比增长29.3%；ICP收入5.5亿元，同比增长139%；MOCVD设备收入为3.88亿元，同比增长28%，毛利率达到35.8%。前三季度计入非经常经损益的政府补助较去年同期减少约2.16亿元；同时公司因股权投资（持有中芯国际股票）产生的公允价值变动收益同比减少约0.5亿元。 　　研发持续投入，新品类持续顺利拓展 　　公司的等离子体刻蚀设备已应用在国际一线客户从65纳米到14纳米、7纳米和5纳米及更先进的集成电路加工制造生产线及先进封装生产线。公司MOCVD设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产，公司已成为世界排名前列的氮化镓基LED设备制造商。此外，公司的钨填充CVD设备目前已通过关键客户的工艺验证进行量产验证。基于金属钨CVD设备，公司正进一步开发CVD和原子层沉积设备，实现更高深宽比和更小的关键尺寸结构的填充。公司外延设备（EPI）已进入样机的制造和调试阶段，面向28纳米及以下锗硅外延生长工艺。 　　盈利预测及投资建议 　　我们预测2022-24公司营收为46/64/84亿元，同比增长49%/38%/31%；2022-24年公司归母净利润为11/15/18亿元，同比增长10%/30%/26%，对应PE为56/44/35倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　限售股解禁风险，重点客户资本开支增速趋缓的风险，MOCVD设备需求不及预期及价格下跌风险。