中诚信国际-宏观债务风险监测月报-2022年8月-：债务增长环比略升，宏观杠杆率基本平稳-221028

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（以下内容从中诚信国际《宏观债务风险监测月报（2022年8月）：债务增长环比略升，宏观杠杆率基本平稳》研报附件原文摘录）
　　本期主要观点： 　　社融边际回暖支撑债务环比增长加快，非金融部门杠杆率回落幅度收窄。8月宽信用操作再次加码，社融数据环比改善，但不及去年同期，非金融部门总债务为349.2万亿元，较上月增加1.97万亿元，增幅较7月回升1.86万亿元；环比增速回升0.54个百分点至0.57%，但同比增速较上月回落0.24个百分点至9.5%。截至8月底，非金融部门总杠杆率为289.87%，较上月底回落0.2个百分点，但回落幅度较上月明显收窄。 　　非金融企业部门：政策支撑下企业部门债务增长加快，杠杆率基本保持平稳。非金融企业部门债务较上月增加1.27万亿元至204.77万亿元，同比增速较上月回升0.12个百分点至8.11%，环比增速由负转正，较上月回升0.7个百分点至0.62%。非金融企业部门杠杆率基本与上月持平，为169.98%。分所有制看，私营工业企业资产负债率延续回落，国有企业与上月持平。 　　居民部门：购房动力不足债务增速继续放缓，杠杆率下行。截至8月底，居民部门总债务为80.76万亿元，较7月底增加4585.41亿元，同比增速延续1月以来的放缓走势至年内低点7.71%。居民部门杠杆率为67.04%，较前值回落0.05个百分点。 　　政府部门：地方债发行放缓下政府债务增长延续放缓，杠杆率小幅回落。截至8月底，政府部门债务为63.67万亿元，较上月小幅增加2445.46亿元，同比增速较上月放缓1.62个百分点至16.81%，环比增速回升0.14个百分点至0.39%，但仍为年内较低水平。政府部门杠杆率在7月由升转降的情况下进一步回落0.13个百分点至52.85%，但仍处于年内较高水平。包含隐性债务的政府部门债务增长放缓，杠杆率回落。 　　金融部门：杠杆率止升转降，资金在金融体系内淤积情况或边际改善。金融部门债务同比、环比增速双双放缓，非银存款减少或表明资金淤积在金融体系的情况边际改善。截至8月底，金融部门总债务77.32万亿元，同比较上月回落1.61个百分点至9.45%，环比由正转负至下降0.65%，较上月回落1.8个百分点。杠杆率为64.18%，较7月底回落0.83个百分点。 　　后续展望及风险提示： 　　疫情影响趋缓、稳增长及宽信用政策持续发力下，9月杠杆率或有所回升，短期内延续高位波动态势。分部门看，助企纾困力度不减，宽信用政策加码发力，非金融企业部门杠杆率高位波动；房地产调控政策调整的显效存在滞后，居民购房信心依旧不足下居民部门杠杆率继续保持窄幅波动；5000亿专项债结存限额在10底前发完及明年专项债部分限额预计提前下发下，短期内仅考虑显性债务的政府部门杠杆率或在年内相对高位窄幅波动。 　　持续关注部分财政实力较差、债务压力较大的高风险地区隐性债务风险；关注居民收入增长放缓对居民部门债务的潜在影响。