民生证券-温氏股份-300498-2022年三季报点评：猪、鸡景气度共振，三季度业绩高增-221028

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（以下内容从民生证券《2022年三季报点评：猪、鸡景气度共振，三季度业绩高增》研报附件原文摘录）
　　温氏股份(300498) 　　事件概述： 2022 年 10 月 25 日公司发布 2022 年三季度报告： Q3 季度公司实现营收 243.3 亿元，同比+52.6%；实现归母净利润 42.1 亿元，同比+158.4%。经计算，其中养猪盈利约 30 亿元，养鸡盈利约 21.5 亿元，公允价值变动损益-7.4 亿。前三季度公司实现营收 558.7 亿元，同比+20.0%； 实现归母净利润 6.86 亿元，同比+107.1%。此外， 为更好回报股东，在兼顾公司未来业务发展及生产经营的资金需求的前提下， 公司计划以 2022 年 10 月 24 日公司总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金 1 元（含税），合计派发现金 6.55亿元（含税） 。 　　生猪市场景气度上行，公司母猪产能继续提升。 Q3 季度公司共计出栏生猪441.3 万头，同比+2.9%，环比+10.8%。实现生猪销售收入 119.2 亿元，同比+74.8%，环比+63.7%。 Q3 生猪销售均价约 22.6 元/公斤，出栏均重 119 公斤，肉猪综合成本（不包含总部费用）约 16.8 元/公斤，头均盈利 690 元，肉猪板块总盈利约 30 亿元。截止至 9 月末，公司高质量能繁母猪已经增长至 130 万头，窝均健仔数约 10.7 头， PSY 约 20 头左右，猪苗成本降至 370 元/头；肉猪上市率约 90%， 9 月投苗量已超过 210 万头，预计 2022、 2023 年生猪出栏量有望达到 1800、 2800 万头。 　　黄鸡养殖成本稳中略增，只均盈利水平丰厚。 黄鸡 Q3 季度公司共计销售肉鸡 2.95 亿只，同比-3.1%，环比+12.6%。实现肉鸡销售收入 101 亿元，同比+43.7%，环比+34.5%。 Q3 肉鸡销售均价 17.8 元/公斤，出栏均重 1.92 公斤，肉鸡综合成本（不包含总部费用）约 14 元/公斤， 只均盈利 7.3 元，肉鸡板块总盈利约 21.5 亿元。 　　投资建议： 预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 78.55、 185.51 、133.97 亿元， EPS 为 1.20、 2.83、 2.05 元。在本轮后周期景气上行过程中，公司饲料、肉禽、生猪各业务有望实现多点开花， 维持“推荐”评级。 　　风险提示： 生猪出栏不及预期；突发大规模疫病；农产品价格大幅波动