中原证券-中科创达-300496-三季报点评：三大业务保持了良好的增长趋势-221026

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（以下内容从中原证券《三季报点评：三大业务保持了良好的增长趋势》研报附件原文摘录）
　　中科创达(300496) 　　投资要点： 　　公司发布 2022 三季报：前三季度收入 38.54 亿元，增长 44.23%；归母净利润 6.39 亿元，增长 41.90%；扣非净利润 6.04 亿元，增长49.01%。2022Q3 收入 13.77 亿元，增长 40.87%；归母净利润 2.46亿元，增长 42.24%；扣非净利润 2.42 亿元，增长 61.27%。 　　分产品保持良好增长态势。前三季度智能软件业务收入 13.1 亿元，增速 24.77%，智能网联汽车业务收入 11.82 亿元，增速51.34%，物联网业务收入 13.61 亿元，增速 64.77%。物联网业务已经正式超过智能软件业务，成为了公司第一大收入的来源，因而其增速上的优势也有助于公司保持高增长的持续性。 　　Q3 公司毛利率下滑，但控费效果明显，经营性现金流呈现改善趋势。由于中国区收入占比的提升，Q3 公司毛利率 36.75%，较 Q2和 2021Q3 分别下滑了 8.40 和 4.16 个百分点。Q3 研发费用、管理费用、销售费用分别为 1.44 亿元、1.03 亿元、0.42 亿元，分别较 Q2 减少了 0.62 亿元、0.34 亿元、0.02 亿元。长期来看，公司费用和毛利的变动仍将以市场和客户需求进行调节。 　　前 3 季度，公司汇兑损失 300 万元。随着美联储的快速加息，公司受益于美元的升值，但也同时受到了日元、欧元贬值的拖累，因而公司也在积极和日本客户商讨减少汇兑损失的方案。 　　 维持对公司 “买入”的投资评级。公司受益于软件定义的发展趋势，具有较强的逆周期属性。在手机业务占据先机以后，公司将业务能力延伸到了物联网和智能网联汽车，有望延续高增长势头。预计 22-24 年公司 EPS 分别为 2.05 元、2.82 元、3.73 元，按 10 月 25 日收盘价 99.35 元计算，对应 PE 为 48.52 倍、35.23倍、26.61 倍。 　　风险提示：疫情加重影响下游景气度；公司新业务进展不及预期；汇率波动加剧。