华西证券-智飞生物-300122-新冠疫苗贡献影响表观增速，公司主业业绩高增长-221027

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（以下内容从华西证券《新冠疫苗贡献影响表观增速，公司主业业绩高增长》研报附件原文摘录）
　　智飞生物(300122) 　　事件概述： 　　公司发布2022年三季度报告。 　　2022年Q1-Q3，公司实现收入278.23亿元，同比增长27.46%。实现归母净利润56.07亿元，同比下滑33.28%。实现扣非归母净利润55.90亿元，同比下滑33.59%。 　　2022年Q3，公司实现收入94.70亿元，同比增长9.38%。实现归母净利润18.78亿元，同比下滑35.52%。实现扣非归母净利润18.81亿元，同比下滑35.47%。 　　分析判断: 　　新冠疫苗贡献影响表观增速，公司主业业绩高增长 　　2022年前三季度，公司非新冠业务业绩增长稳健，但由于去年同期新冠疫苗贡献净利润占比较大，导致2022年三季报公司净利润表观增速下滑。若剔除新冠疫苗贡献利润所带来的扰动，我们预计和测算，2022年前三季度公司主业维持高增长。根据公司公告，2022年Q1-Q3，公司主要代理产品的批签发量增幅明显，四价HPV疫苗批签发1181万支，同比增长158%；九价HPV疫苗批签发1228万支，同比增长128%。 　　投资建议： 　　暂不考虑新冠疫苗业绩弹性,我们维持公司2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年公司营业收入为308.10/404.86/532.88亿元，同比增长0.5%/31.4%/31.6%；归母净利润为72.08/97.48/125.45亿元，同比增长-29.4%/35.2%/28.7%，EPS为4.51/6.09/7.84元。对应2022年10月27日收盘价86.48元/股，PE为19/14/11倍。维持“买入”评级。 　　风险提示： 　　公司二价HPV疫苗销售不及预期风险；随着国内其他国产HPV疫苗上市竞争加剧产品降价风险；公司体外诊断业务销售不及预期风险；公司疫苗在研产品研发进展不及预期风险。