民生证券-行业信息跟踪：逆变器&组件出口延续高增，汽车消费维持稳健-221025

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（以下内容从民生证券《行业信息跟踪：逆变器&组件出口延续高增，汽车消费维持稳健》研报附件原文摘录）
　　逆变器&组件出口延续高增长。根据海关总署数据，9月逆变器出口额65.72亿元，同比+106.2%，增速较8月+1.4ppt，环比+1.1%。9月逆变器出口507.04万个，同比+28.6%，增速较8月+22.9ppt，环比+20.1%。9月组件出口额256.12亿元，同比+46.3%，增速较8月-8.3ppt，环比-11.8%。 　　汽车消费维持稳健。a、出口：9月数据亮眼。根据海关总署数据，9月汽车（包括底盘）出口额达63.36亿美元，1-9月累计出口额达395.38亿美元，同比+64.6%，增速较1-8月+8.4ppt。b、社零：9月维持高增，增速边际下行。9月汽车类实现社零4213亿元，同比+14.2%，增速较8月-1.7ppt。c、销量：9月销售仍具韧性。根据乘联会数据，9月全国狭义乘用车零售192.2万辆，同比+21.5%，增速较8月-7.3ppt；1-9月累计零售1487.5万辆，同比+2.4%。根据中汽协数据，9月汽车销量261万辆，同比+25.7%，增速较8月小幅下行。1-9月汽车销量1947万辆，同比+4.4%。 　　资源国汇率： 　　美联储官员对加息路径的选择分歧加大，市场定价美联储放缓加息，上周美元指数显著下行，资源国货币兑美元涨跌参半。上周美联储官员对加息的表态进一步分化，鸽派代表：旧金山联储总裁戴利表示美联储应避免加息过度而让经济陷入低迷，现在应开始讨论放缓加息速度。而鹰派代表：美联储官员，包括圣路易斯联储总裁布拉德、克里夫兰联储总裁梅斯特、费城联邦储备银行总裁哈克都倾向于延续激进的加息措施。最新公布的美国10月Markit制造业PMI初值49.9，为2020年6月以来首次低于荣枯线，市场定价美联储放缓加息。上周美元指数下跌1.25%，资源国货币兑美元涨跌参半。其中俄罗斯卢布表现最优，环周+1.6%，较去年同期+14.7%；智利比索跌幅最深，环周-2.9%，较去年同期-15.5%；人民币兑美元环周-0.1%，较去年同期-9.9%。 　　国内外价差： 　　上周1）煤炭板块：动力煤（国内-海外）价差-762.09元/吨，维持倒挂，处于2012年以来的3.9%分位数。焦煤（国内-海外）价差继续下行至498.80元/吨，处于2012年以来的79.0%分位数。2）金属板块：上周铜、镍（国内-海外）价差小幅上行至8613.46元/吨、27144.54元/吨，处于2012年以来的93.7%、100.0%分位数。铝（国内-海外）价差维持稳定，处于2012年以来的78.2%分位数。3）农产品板块：上周棉花、豆油（国内-海外）价差维持稳定，玉米（国内-海外）价差下行，小麦（国内-海外）价差上行。上周棉花、豆油价差维持在2012年以来的3.8%、97.6%分位数；玉米价差下行至527.43元/吨，处于2012年以来的8.5%分位数；小麦价差小幅上行至431.34元/吨，处于2012年以来的10.8%分位数。 　　风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。