东吴证券-恒生电子-600570-2022年三季报点评：营收重回高增，费用管控效果明显-221027

文本预览：

《东吴证券-恒生电子-600570-2022年三季报点评：营收重回高增，费用管控效果明显-221027（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴证券-恒生电子-600570-2022年三季报点评：营收重回高增，费用管控效果明显-221027（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东吴证券《2022年三季报点评：营收重回高增，费用管控效果明显》研报附件原文摘录）
　　恒生电子(600570) 　　事件：2022 年 10 月 26 日，恒生电子发布 2022 年三季报。2022 年前三季度，公司实现营收 37.37 亿元，同比增长 19.74%；归母净利润 0.11 亿元，同比减少 98.32%；扣非归母净利润 3.30 亿元，同比增长 20.48%。业绩符合市场预期。 　　投资要点 　　Q3 营收重回高增，疫情影响逐步消散： 2022 年 Q3，公司实现营收 13.51亿元，同比增长 26.45%；归母净利润为 1.07 亿元；扣非归母净利润 2.21亿元。 上海疫情之后，公司经营情况逐步恢复正常，项目交付加快， Q3营收增速有所恢复。 分业务来看， 2022 年前三季度，大零售业务实现营收 8.44 亿元，同比增长 10.07%，增速环比有所恢复；大资管业务实现营收 15.99 亿元，同比增长 28.05%；数据风险与平台业务实现营收 2.57亿元，同比增长 25.09%。 　　费用管控效果明显，盈利能力回升：2022 年 Q3，公司研发费用率为39.07%，同比减少 7.42pct；；销售费用率为 8.14%，同比减少 3.59pct。公司积极进行费用管控，效果较为明显， 2022 年 Q3 扣非归母净利率为16%，盈利能力明显回升。展望全年，我们预计公司有望迎来盈利能力拐点。 　　新产品不断渗透，恒生电子龙头地位持续强化：2022 年 9 月 5 日，国海证券资管投资交易系统的合规模块成功换代，国海证券资管也成为大资管行业全面替换 O32 合规模块的首家客户，恒生电子 O45 新产品渗透稳步推进。9 月 12 日， IDC 公布了 2022 年度全球金融科技百强榜单，恒生电子本年度排名第 24 位，较去年提升 14 位，位列中国上榜企业第一，达到历史新高，恒生电子中国金融 IT 龙头地位进一步强化。 　　盈利预测与投资评级： 中国金融市场改革不断深化，金融信创推进加快，都将带来大量 IT 建设需求，恒生电子作为中国金融 IT 龙头，Q3 业绩快速恢复，有望迎来快速增长。基于此，我们维持 2022-2024 年归母净利润预测为 15.45/18.28/21.55 亿元，维持“买入”评级。 　　风险提示： 政策推进不及预期；疫情加剧风险；产品研发进度不及预期。