国都期货-豆类期货周报：短期盘面或维持震荡，等待本周种植面积报告指引-210628

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行情回顾。

上周外盘美豆仍呈震荡偏弱走势，国内豆粕在3350一线支撑较强，随外盘回调空间有限，截至6月25日收盘，M2109报收3397元/吨，周收涨0.71%。

基本面分析。

国内供给方面，海关总署数据，今年1-5月我国累计进口大豆到港3823万吨，同比增加13%。

今年巴西大豆丰产，产量在1.36亿吨左右，5月巴西大豆出口量达1640万吨。

根据船期，预计国内5-7月进口大豆月均到港均在1000万吨左右，目前国内现货供给压力较大，油厂开机率处于高位，国内进口大豆及油厂豆粕处于季节性累库阶段。

国内需求方面，农业农村部数据显示，4月能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。

生猪存栏量方面，目前已经基本接近正常年份水平。

不过近几月猪价持续大幅回落，部分养殖户已处于亏损状态，养殖补栏积极性下降的同时，饲料配方或有调整。

因此预计豆粕整体需求短期变化有限，还需关注雨季过后疫情对南方养殖区的影响。

后市展望。

上周美国大豆产区迎来降雨，叠加美国最高法院支持炼油厂豁免生物燃料的配额，外盘CBOT大豆继续回调，但随着外盘的回落，国内买盘明显增加，预计外盘回调空间有限。

虽然产区迎来降雨，但是目前美国大豆部分产区干旱程度依旧较往年同期严重，USDA本年度公布的新作美豆优良率均不及往年同期，不过目前尚未进入生长关键期，天气炒作时机未到，但从盘面看外盘11月合约1200一线支撑较强。

国内方面，由于近期进口大豆大量到港，国内供给承压。

但外盘存底部支撑，预计豆粕短期3300-3350区间内支撑较强，建议暂且短线操作，等待本周三种植面积报告指引。