大有期货-油脂油料研究周报：气候变化扰动，油粕强势维持-221021

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（以下内容从大有期货《油脂油料研究周报：气候变化扰动 油粕强势维持》研报附件原文摘录）
　　美豆 　　由于旧作结转库存的跳增及更广泛的收割正在到来，美豆现货短期承压，叠加仍将持续月余的干旱引发运输问题将极大地限制美豆的出口能力，巴西天气暂时良好，随着北部地区的普遍转湿，播种进度进一步提升，虽然目前稍有天气偏湿而导致的延迟问题。历史上三峰拉尼娜下巴西的四季度水分表现普遍较好，播种期干旱风险不大，但进入生长期后需紧随天气就市，保持灵活。 　　粕类 　　由于美湾大豆运输问题导致潜在的到港忧虑，CNF报价攀升，内外盘走势暂时延续分化，豆粕仍有一定支撑。进入11月后，随着进口大豆的大量到港，豆粕独立偏强的基础将不再坚固，更加回归进口成本逻辑。基于四季度的整体供需宽松形势的不断确认，现货仍然存在较大的下行风险，11月份到港量的清晰和压榨的回升将是驱动后期国内豆粕现货趋弱的主要动能。 　　油脂 　　十月可能由于雨季提前到来而减产，但出口疲软有可能使马棕进一步累库。即便马棕继续累库，产区库存也已摆脱此前高企状态，回到中性水平。由于进口国库存较宽松，后期出口可能有所下滑。国内方面，近期国内棕榈油买船及到港较好，截至2022年10月18日棕榈油库存增至63万吨持续累库，之后随着到港继续增加，国内棕榈油供应将较为宽松。短期，油脂市场或将继续维持震荡。