方正证券-北方华创-002371-收入超预期-210701

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事件：7月1日，公司发布2021半年度业绩预告，2021H1预计营收33-39亿元，同比增长50%-80%。

H1收入同比增长50%-80%，大超市场预期。

受下游多领域需求拉动，2021年上半年，公司预计实现营业收入33-39亿元，同比增长50%-80%，中位值65%；归母净利润预计达到2.8-3.3亿元，同比增长50%-80%，中位值65%。

市场预期2021年全年公司实现营收增长40%，且历史来看上半年为传统淡季，公司H1营收65%的中位增长大超市场预期。

21年全年营收有望突破92亿元。

2020年上半年公司营业收入22亿元，同比增长32%；下半年营收39亿元，同比增长63%。

上半年为传统淡季，营收占全年比重为36%，下半年占比64%。

目前公司上半年收入中位值32亿元，叠加下半年强劲的后发之力，我们预计2021年公司全年营收将进一步突破92亿元，同比增长52.4%。

看好存储、Fab、第三代、功率、封测增量需求。

IDM与Fab厂方面未来几年合计扩产投资金额已超4000亿元；存储器厂扩产规模依旧不容小觑；国内新增50多项封测扩产项目；第三代半导体产线投资金额已达700亿元；国内Mini/Micro-LED项目投资涉及金额超180元；龙头光伏企业合计扩产金额超百亿。

行业终端应用场景多元化趋势明显，驱动产品、技术向定制化发展，预计未来十年资本支出将继续维持高位增长。

非公开募资85亿元储备产能。

公司拟非公开募集资金85亿元用于产能扩充，其中半导体装备产业化基地扩产（四期），达产后将形成年产各类半导体设备2000台的生产能力；高端半导体装备研发项目已于6月完成竣工验收，研发与产业化验证按期推进。

高精密电子元器件产业化基地扩产项目（三期），达产后预计年产高精密石英晶体振荡器22万只、特种电阻2000万只。

盈利预测：我们预计公司2021-2023年营业收入分别为92.3/132.8/183.6亿元，归母净利润分别为8.6/15.2/19.0亿元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：（1）下游扩产不及预期；（2）产品研发不及预期；（3）行业景气度不及预期。