金信期货-期市晨报：油脂油料预计震荡运行，维持菜系空配豆棕多配的策略-221024

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（以下内容从金信期货《期市晨报：油脂油料预计震荡运行，维持菜系空配豆棕多配的策略》研报附件原文摘录）
　　宏观：货币政策兼顾内外平衡，海外波动性加剧 　　上周经济数据延迟公布，市场关注焦点在于20大盛会可能传递的政策信号，除此之外，央行货币政策也是关注重点，月中MLF到期续作和LPR报价利率是重要时间窗口。海外方面，美股熊市反弹，但美债收益率上行趋势仍在延续，美联储多位官员传达鹰派加息信号，欧洲通胀创新高，英国减税措施再次大转弯+首相辞职，不确定性仍然高企： 　　1）10月MLF等量平价续做且LPR报价如期持稳，货币目标兼顾内外平衡。往后看，经济复苏力度仍存在较大不确定性，偏宽松的货币政策基调仍有望延续，考虑到四季度仍有1.5万亿MLF到期量，叠加配合政金债和地方债发行，四季度仍存在降准置换到期MLF的可能性，不过降准更多是补充流动性缺口的工具，对资金面影响整体偏中性。而受人民币汇率在强美元下承压的影响，货币目标兼顾内外平衡压力下短期OMO、MLF降息可能性偏小。后续在商业银行下调存款利率、压降负债成本的情况下，LPR仍有下降空间，不过九月末地产政策“三箭齐发”，短期仍处政策效果观察期，后续关键仍需看经济修复和房地产市场恢复情况。 　　2）海外波动性加剧，欧元区通胀创新高，英国通胀40年最高，对央行鹰派加息预期抬升衰退恐慌，当前欧洲和英国仍是海外经济的脆弱点，英国减税措施再次大转弯+首相辞职，不确定性仍然高企。往后看，欧洲通胀高压下仍难避免“衰退式加息”，经济衰退风险加剧。而美国方面，美联储官员轮番发表鹰派讲话，美债收益率进一步攀升，10年期美债收益率一度升至4.3%上方，但市场预期12月加息节奏放缓下美股阶段性反弹。不过我们仍认为当前美国通胀粘性的核心矛盾是劳动力短缺，工资-通胀的螺旋上升风险未解除下，美联储抗通胀立场短期仍难动摇。