财信证券-金丹科技-300829-乳酸~丙交酯~聚乳酸一体化发展，打造可降解行业之星-210630

《财信证券-金丹科技-300829-乳酸~丙交酯~聚乳酸一体化发展，打造可降解行业之星-210630（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财信证券-金丹科技-300829-乳酸~丙交酯~聚乳酸一体化发展，打造可降解行业之星-210630（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司是国内乳酸行业龙头，乳酸的市占率全国第一。

按照2021年的产能统计，公司是全球前三，全国唯一的超十万吨产能的乳酸供应商，公司拥有乳酸产能达15.5万吨，约占全国乳酸产能的50%。

公司计划今年下半年新建20万吨乳酸生产线，产能进一步扩大，规模化优势明显。

同时，公司位于黄淮海玉米主产区―豫东平原，在玉米的采购和运输上具备较强的优势，公司还成立了专门的农业子公司，旨在降低玉米价格的波动对公司乳酸的成本影响，公司的成本控制能力进一步加强。

向下延伸聚乳酸(PLA)业务，攻克核心技术丙交酯，一体化优势明显。

聚乳酸生产环节的核心壁垒是中间体丙交酯，公司丙交酯生产采用有机胍催化剂，相对于其它方法具备更高的催化效率和产出效率，在提高产出率的同时能显著降低成本。

同时，公司是国内少数几家具备乳酸-丙交酯-聚乳酸全产业链的企业，一体化带来的成本优势和规模优势明显，丙交酯和聚乳酸有望成为公司的核心盈利来源。

可降解赛道宽而广，禁塑令有望带动乳酸和聚乳酸需求高增长。

2020年7月，国家发改委等九部门联合发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，明确禁限不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、一次性塑料吸管等一次性塑料制品的政策边界和执行要求，各省市也陆续推出了当地的政策法规来助力禁塑令的执行，推广可降解材料，可降解材料迎来政策导入的黄金时期，千亿级赛道逐渐成型。

聚乳酸作为生物基完全可降解绿色环保材料，不仅具备较高的强度和耐热性能，其挤压加工成型性能也较好，在包装、医药、纺织、日用品等行业具有广阔的应用前景，预计未来几年国内聚乳酸市场需求将保持20%-30%的增长速度。

受益于聚乳酸需求的高增长，乳酸行业有望迎来高景气，未来聚乳酸将超过食品和饮料行业成为乳酸的第一大应用领域，公司的成长逻辑由单一的乳酸驱动进阶换挡为乳酸+聚乳酸双轮驱动。