山西证券-航天电器-002025-导弹放量助力高成长，产能扩充助营收持续扩张-221025

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（以下内容从山西证券《导弹放量助力高成长，产能扩充助营收持续扩张》研报附件原文摘录）
　　航天电器(002025) 　　事件描述 　　航天电器公司发布2022年三季报。前三季度公司营业收入为47.06亿元，同比增长25.57%；归母净利润为4.42亿元，同比上升12.12%；扣非后归母净利润为4.19亿元，同比上升14.87%；负债合计33.84亿元，同比增长1.91%；货币资金14.33亿元，同比减少7.72%；应收账款38.91亿元，同比增长10.29%；存货9.64亿元，同比减少5.74%。 　　事件点评 　　弹载连接器龙头，受益于导弹产业链的高景气度。连接器是系统或整机电路中负责电气连接或信号传输的关键必备基础元器件。随着我军新型导弹武器的定型量产加速，以及全军实战化演练频次增加带来的消耗增多，导弹产业链迎来高景气度，公司作为弹载连接器龙头将直接受益。 　　定增项目稳步实施，持续推进产能提升。公司持续推进生产基地建设，定增募资扩充产能，募投项目涉及公司军民用连接器、继电器、电机和光模快业务板块，项目预计2023年12月建成投产，预计年新增销售收入23.61亿元，公司将打破产能瓶颈，满足下游不断增长的军民用需求，实现十四五期间高速发展。 　　投资建议 　　预计公司2022-2024年EPS分别为1.25\1.71\2.31，对应公司10月24日收盘价80.82元，2022-2024年PE分别为64.5\47.3\35.0，维持“增持-A”评级。 　　风险提示 　　连接器订单不及预期；募投项目进展不及预期。