远东资信-2022年9月中国城投债市场运行报告：城投债发行量回落，信用利差收窄明显-221020

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（以下内容从远东资信《2022年9月中国城投债市场运行报告：城投债发行量回落，信用利差收窄明显》研报附件原文摘录）
　　政策方面，9月，财政部发布关于印发《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》的通知。此方案是贵州省又一中央层面支持政策，值得注意的是，此方案提到了“增强财政保障能力，统筹现有资金支持政策，加大对贵州转移支付力度”，说明未来财政部在贵州省防范化解地方政府债务问题中将发挥重要作用。 　　一级市场方面，9月，发行574只城投债，发债主体合计443家，发行量总计4089.93亿元，偿还量总计3820.4亿元，城投公司通过债券市场净融资额为169.54亿元，低于去年同期。9月大多数省份城投债发行量、净融资量较8月的有所下降，且多数省份净融资规模同比下降。云南、辽宁省净融资量同比降幅明显，福建、北京、河南等地城投债发行量和净融资同比均有明显上升，城投区域分化仍然明显。 　　二级市场方面，9月，不同期限与评级的城投债到期收益率呈现下行态势。9月末城投债信用利差整体收窄；各期限各级别城投债信用利差均收窄。区域利差上，9月份，14个省份城投债信用利差有走阔趋势，其中青海（+25BP）的城投债信用利差走阔幅度最大，云南（+16BP）区域信用利差有所走阔，而辽宁（-21BP）虽然信用利差处于高位，但本月继续明显收窄。 　　9月，没有城投债发行主体级别上调和下调的情况，但有1家城投公司信用展望发生变化，城投主体评级展望发生变化的企业为阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司，评级展望由稳定下调至负面。 　　本月特别关注区域为山东省，山东省作为我国经济大省，经济实力、财政实力及质量均较高。山东省城投平台数量较多、发债规模较大；一些地级市地方政府债务率较高，但整体信用资质良好。