东莞证券-金融工程研究系列之期权专题报告：股票期权月度行情与策略专题报告-221024

文本预览：

《东莞证券-金融工程研究系列之期权专题报告：股票期权月度行情与策略专题报告-221024（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东莞证券-金融工程研究系列之期权专题报告：股票期权月度行情与策略专题报告-221024（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东莞证券《金融工程研究系列之期权专题报告：股票期权月度行情与策略专题报告》研报附件原文摘录）
　　要点： 　　合成标的升贴水 　　进入 8 月以来，平值期权合成标的从贴水转为升水，在 9 月上旬达到 0.13， 对应标的上涨，但之后随着市场再次开启回调，升水再次转为贴水， 目前市场继续保持贴水，空头占优。 　　期权持仓量与最大痛点点位分析 　　第一，持仓量最高的前 3 名合约都是认购合约，且行权价为 4000 和 3900。 　　第二，截至 10 月 21 号， 300ETF 期权的最大痛点点位为 3900！期权最大痛点指当期权到期交割时,使得所有买方盈利最小、亏损最大,或是卖方亏损最小、盈利最大的价位。所以当前最大痛点点位为 3900，意味着在周三 10 月26 号 10 月合约到期时，标的价格最可能落在的 3900 价格附近，从而让卖方为主的机构获取最大利益或最小亏损。按 10 月 21 号 300ETF(代码 510300)收盘价 3.802 计算，距10 月 26 号到期时标的价格或将上涨 2.58%。第三，成交量最大的合约是购 10 月 3800 合约，第二是沽 10 月 3800 合约，第三是购 10 月 3900 合约，该合约是持仓量最大的合约。反映出目前标的多空争夺的价格区间为 3800-3900。 　　期权策略推荐与总结 　　进入 10 月，随着上一个月标的持续下跌， 价格已经再次进入 4 月底的底部区域， 反弹预期逐渐增强， 然而受与基建相关的专项债发行之前大幅完成，暂无显著新增，人民币汇率贬值，俄乌冲突等因素的影响，在没有显著新的政策刺激的大背景下，市场的多头力量依然较为弱小， 但又不敢继续追跌买入看跌期权， 市场整体定性为“看不涨”，故可以采用卖出远月虚值认购的策略。 　　构建卖出远月虚值认购策略，即卖出开仓 1 张 300ETF购 3 月 4400 合约（10004428）， 止损线设为 10%。 3 成仓位下收益率 1.46%。 　　风险提示 期权属于高杠杆高风险投资品种， 一方面即使上述方向判断正确，但盘中的多空博弈导致的大涨大跌依然给投资者带来实时的风险压力。另一方面，上述持仓量和波动率的规律在某些极端行情下，可以在盘中出现逆转。