中国银河-5G50ETF-159811-投资价值分析：自主可控加速推进，5G产业成长空间凸现-221023

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（以下内容从中国银河《5G50ETF（159811）投资价值分析：自主可控加速推进，5G产业成长空间凸现》研报附件原文摘录）
　　国产替代+自主可控赋能5G产业大有可为。我们认为数字经济下5G产业，从硬件到软件端皆将在国产替代及自主可控的加速推进下实现空间扩展及产业升级。供给端方面，高制程芯片及相关设备获得难度持续提升，5G上游半导体产业链在高端设备方面将迎来较大供给缺口倒逼自主可控加速；需求端方面，我国以“信创”为主导的产业政策催化需求逐步向国产厂商靠拢，国产替代+自主可控时不我待。目前我国5G正处于蓬勃发展时，我国5G基建全球领先，专利数全球居首，5G已处于世界第一梯队，5G应用成果来自不易。我们认为5G产业从硬件端如半导体，到软件端的办公软件、数据库等皆将迎来较好的赛道布局机遇，同时国产产品正从中低端向中高端发起突破，高端产品布局有望加速，中长期来看5G产业大有可为。 　　5G应用蓬勃发展，5G产业估值历史底部向上空间广阔。我国5G已然从此前的主设备建设期逐步向多行业应用规模化时期进化。5GToB端受《中国制造2025》战略及“东数西算”等政策利好的不断推动，工业互联网、新能源+及云计算等行业发展如火如荼；5GToC端随着固网覆盖面逐步深化，低时延、广连接等优势逐步显现，AR/VR、车联网等行业空间不断拓展，二者共振有望成为打开更大5G应用市场空间。5G产业相关公司通过对自身业务的外延拓展以及产业技术升级，带动基本面边际改善，有望促发估值体系的重构。同时，目前通信行业PE(TTM)处于十年期5%分位，处于历史估值底部，未来有望企稳回升。 　　博时中证5G产业50ETF是现阶段唯一跟踪5G50指数的产品。中证5G产业50指数从沪深市场的5G产业链相关的上市公司证券中选取50只市值规模较大且营收水平相对较高的证券作为指数样本，以反映沪深市场5G产业代表性上市公司证券的整体表现，电子、通信及计算机相关标的占比较高。 　　博时中证5G产业50ETF于2020年3月27日成立，是现阶段唯一跟踪5G50指数的产品，机构及个人投资者关注度较高；同时博时基金是我国内地首批成立的五家基金管理公司之一，致力为海内外各类机构和个人投资者提供专业、全面的资产管理服务；“为国民创造财富”是博时的使命，“做投资价值的发现者”是博时始终坚持的投资理念。 　　风险提示：全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期；历史价格信息及统计规律对未来预见性有限等。