加入VIP免费下载华西证券-齐鲁银行-601665-投放较好驱动营收高增，资产质量延续提升-221025
文本预览：
齐鲁银行(601665) 事件概述 齐鲁银行发布 2022 年三季报：2022Q1- 3 实现 营收 84.05 亿元(+17.21% ，YoY) ，营业利润 26.87 亿元(+18.25% ，YoY)，归母净利润 25.27 亿元(+19.93%，YoY)；三季度末总资产 4908.21 亿元(+17.81%，YoY ；+3.93% ，QoQ) ，存款 3342.49 亿元(+18.42% ，YoY ；+1.86% ，QoQ) ，贷款 2536.42 亿元(+19.37% ，YoY ；+4.88%，QoQ)。净息差 1.95%(-10bp，YoY)；不良贷款率 1.32%(-1bp，QoQ)，拨备覆盖率 266.27%(+3.31pct，QoQ)，拨贷比 3.52%(+0.01pct，QoQ)；年化 ROE10.95%(+0.47pct，YoY)。 分析判断: 中收高增贡献营收结构优化，减值计提趋缓业绩增速向上改善 齐鲁银行前三季度累计实现营收同比+17.2%，较上半年增速略降 1.9pct，一方面利息净收入增速边际趋缓，Q3单季增速降至 7.2%，扩表提速的情况下主因息差高基数下同比有 10BP 的降幅，较上半年走阔；另一方面手续费净收入增速略有放缓，但 Q1-3 仍保持 67.4%的高增，带动营收中中收占比进一步提升。得益于资产质量的持续夯实，公司三季度减值计提力度趋缓，Q1-3 减值损失同比+20.9%，较上半年降低 11.5pct，相应的正贡献归母净利增速较上半年进一步提升 1.92pct 至 19.9%，Q3 单季利润增速 24.4%、较 Q 2 显著提升 8.5pct，业绩表现靓丽的同时，年化 ROE 也延续同比提升 0.47pct 至 10.95%。 贷款驱动扩表提速，成本管控贡献息差环比回升 规模来看，齐鲁银行 Q3 总资产同比增长 17.8%，较 Q2 提升 0.6pct，季度环比及较年初分别+3.93%/+13.25%，扩表提速主要源于贷款驱动，Q3 贷款同比增 19.4%，环比提升 0.7pct，同时存款增速 18.7%基本持平中期提供支撑。存贷两旺下，资产端贷款净额占比近年来首次达到 50%。息差方面，公司 Q1-3 净息差收录 1.95%，同比回落、但环比上半年小幅回升 1BP，期初期末余额均值测算的 Q3单季净息差环比 Q2 提升 4BP，延续了二季度的回升态势，主因负债成本的改善，在行业性利率下行背景下，反映了存款成本管控和结构调整成效。 关注类贷款环比双降，不良改善拨备率稳中有升 齐鲁银行三季度不良率收录 1.32% ，环比中期再降 1BP，继续创阶段性新低，同时关注类贷款环比 Q2 实现双降，规模压降 1.2%的同时，占比进一步下降 12BP 至 1.82%，资产质量存量包袱持续出清。资产质量改善下，中期拨备覆盖率已达 266.72%，相比中期提升 3.3pct。 投资建议： 齐鲁银行三季报业绩稳中有升，一方面得益于贷款投放提速、资负调结构下息差改善，另一方面资产质量持续优化、助力信用成本压降，轻装上阵也为未来业绩提供释放空间。 鉴于公司今年以来投放良好以及资产质量不断夯实，我们小幅上调公司 22-24 年营收 101/114/-亿元的预测至114/132/156 亿元，归母净利润 32/37/-亿元的预测至 36/43/52 亿元，对应增速为 18.9%/20.1%/19.2%；22-24年 EPS 0.70/0.81/-元的预测至 0.79/0.95/1.13 元，对应 2022 年 10 月 24 日 3.97 元/股收盘价，PB 分别为0.62/0.56/0.51 倍，维持公司“增持”评级。 风险提示 1、整体经济未来修复不及预期，信用成本大幅提升的风险； 2、公司的重大经营风险等。
展开>>
收起<<
《华西证券-齐鲁银行-601665-投放较好驱动营收高增，资产质量延续提升-221025（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-齐鲁银行-601665-投放较好驱动营收高增，资产质量延续提升-221025（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。
（以下内容从华西证券《投放较好驱动营收高增，资产质量延续提升》研报附件原文摘录）齐鲁银行(601665) 事件概述 齐鲁银行发布 2022 年三季报：2022Q1- 3 实现 营收 84.05 亿元(+17.21% ，YoY) ，营业利润 26.87 亿元(+18.25% ，YoY)，归母净利润 25.27 亿元(+19.93%，YoY)；三季度末总资产 4908.21 亿元(+17.81%，YoY ；+3.93% ，QoQ) ，存款 3342.49 亿元(+18.42% ，YoY ；+1.86% ，QoQ) ，贷款 2536.42 亿元(+19.37% ，YoY ；+4.88%，QoQ)。净息差 1.95%(-10bp，YoY)；不良贷款率 1.32%(-1bp，QoQ)，拨备覆盖率 266.27%(+3.31pct，QoQ)，拨贷比 3.52%(+0.01pct，QoQ)；年化 ROE10.95%(+0.47pct，YoY)。 分析判断: 中收高增贡献营收结构优化，减值计提趋缓业绩增速向上改善 齐鲁银行前三季度累计实现营收同比+17.2%，较上半年增速略降 1.9pct，一方面利息净收入增速边际趋缓，Q3单季增速降至 7.2%，扩表提速的情况下主因息差高基数下同比有 10BP 的降幅，较上半年走阔；另一方面手续费净收入增速略有放缓，但 Q1-3 仍保持 67.4%的高增，带动营收中中收占比进一步提升。得益于资产质量的持续夯实，公司三季度减值计提力度趋缓，Q1-3 减值损失同比+20.9%，较上半年降低 11.5pct，相应的正贡献归母净利增速较上半年进一步提升 1.92pct 至 19.9%，Q3 单季利润增速 24.4%、较 Q 2 显著提升 8.5pct，业绩表现靓丽的同时，年化 ROE 也延续同比提升 0.47pct 至 10.95%。 贷款驱动扩表提速，成本管控贡献息差环比回升 规模来看，齐鲁银行 Q3 总资产同比增长 17.8%，较 Q2 提升 0.6pct，季度环比及较年初分别+3.93%/+13.25%，扩表提速主要源于贷款驱动，Q3 贷款同比增 19.4%，环比提升 0.7pct，同时存款增速 18.7%基本持平中期提供支撑。存贷两旺下，资产端贷款净额占比近年来首次达到 50%。息差方面，公司 Q1-3 净息差收录 1.95%，同比回落、但环比上半年小幅回升 1BP，期初期末余额均值测算的 Q3单季净息差环比 Q2 提升 4BP，延续了二季度的回升态势，主因负债成本的改善，在行业性利率下行背景下，反映了存款成本管控和结构调整成效。 关注类贷款环比双降，不良改善拨备率稳中有升 齐鲁银行三季度不良率收录 1.32% ，环比中期再降 1BP，继续创阶段性新低，同时关注类贷款环比 Q2 实现双降，规模压降 1.2%的同时，占比进一步下降 12BP 至 1.82%，资产质量存量包袱持续出清。资产质量改善下，中期拨备覆盖率已达 266.72%，相比中期提升 3.3pct。 投资建议： 齐鲁银行三季报业绩稳中有升，一方面得益于贷款投放提速、资负调结构下息差改善，另一方面资产质量持续优化、助力信用成本压降，轻装上阵也为未来业绩提供释放空间。 鉴于公司今年以来投放良好以及资产质量不断夯实，我们小幅上调公司 22-24 年营收 101/114/-亿元的预测至114/132/156 亿元，归母净利润 32/37/-亿元的预测至 36/43/52 亿元，对应增速为 18.9%/20.1%/19.2%；22-24年 EPS 0.70/0.81/-元的预测至 0.79/0.95/1.13 元，对应 2022 年 10 月 24 日 3.97 元/股收盘价，PB 分别为0.62/0.56/0.51 倍，维持公司“增持”评级。 风险提示 1、整体经济未来修复不及预期，信用成本大幅提升的风险； 2、公司的重大经营风险等。
会员中心 
开通会员