宝城期货-聚酯周报：聚酯环节依然受困，原料价格偏弱运行-221016

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（以下内容从宝城期货《聚酯周报：聚酯环节依然受困，原料价格偏弱运行》研报附件原文摘录）
　　PTA：近期美国9月CPI公布，同比增长8.2%，基本符合市场预期，通胀压力整体仍呈现短强长弱状态，明年加息紧迫性下降，预计原油短期将维持宽幅震荡运行。PX方面，近期国内开工率小幅回升，PX现货流动性较前期有所宽松。供应端来看，近期装置无明显变化，仅部分装置负荷小幅调整。PTA装置整体开工率环比有所回升，但同比仍处偏低水平运行。需求端聚酯各品种利润表现一般，库存总量节后环比再度回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工负荷小幅下降，究其原因主要在于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，聚酯产销难有持续放量，聚酯环节再度面临低利润及高库存的双重压力，部分聚酯企业存在减产意愿使得未来聚酯开工率或将再度下滑。整体来看，短期内成本端油价维持震荡，而PX现货流动性有所宽松下使得PTA成本端支撑有所减弱，同时PX在四季度存在新装置投放计划，PX供应届时或将有所增加，PTA成本端的支撑作用在未来将逐步转弱。而PTA自身供需结构考虑到未来供应端将环比回升，但需求端表现难有显著改善下或将呈现供增需减格局。预计未来短期内PTA价格将主要跟随成本端PX价格进行波动，而中长期将再度呈现偏弱震荡走势。 　　MEG：供应端来看，近期国内部分装置计划重启，供给端有低位回升预期，但开工率整体预计仍将维持偏低水平运行。进口方面，9月进口到港不高，同时海外检修呈现上升趋势，预计10月进口或将下滑。需求端聚酯各品种利润表现依然偏弱，库存总量节后环比再度回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工负荷小幅下降，究其原因主要在于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，聚酯产销难有持续放量，聚酯环节再度面临低利润及高库存的双重压力，部分聚酯企业存在减产意愿使得未来聚酯开工率或将再度下滑。综合来看，近期油价高位回落，叠加乙二醇供应小幅增加同时需求表现维持疲软，预计乙二醇价格中长期仍将承压运行。 　　PF：近期短纤成本端维持震荡。供应端部分装置重启，开工有所回升。需求端下游开工有所回落，生产利润表现偏差压制下游对于短纤的相应需求。同时，当前终端需求未有明显改善，纱厂仍维持刚需性补货，涤纱厂原料库存有所去化。而下游需求不佳使得成品库存再度累积。总体来看，短纤装置重启使得供应端有所回升，但下游维持刚需采购使得短纤供需结构有所转松，因此短纤自身基本面依旧偏差，未来价格走势仍将主要跟随成本端进行波动。