中国银河-每日晨报-221025

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（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
　　银河观点集萃: 　　策略： “二十大”已胜利闭幕， 未来，将面临新的发展机遇，对科技创新、信息安全、高端设备制造等具有里程碑式的意义，尤其是国产替代科技创新，将努力解决“卡脖子”的关键技术问题，并对信息安全提出了新的要求。 综合研判，未来相对收益机会在以下几个板块或主题： （1）国产替代科技创新（电子、计算机、通信等）；（2）消费（食品饮料、生物医药等）；（3）上游能源与化工；（4）非银金融（证券）；（5）平台经济；（6）信息安全、信创领域。 　　固收： 中国市场的判断：总量风险、结构机会，债市仍优。 经济体现韧性，制造业和基建表现较好，但外围衰退风险加大， 总需求萎缩导致外贸下行压力加大，房地产仍疲弱。后续外需下行压力加大可能会对制造业产生拖累，但结构性机会值得关注。 外围总需求萎缩与中国出口替代及政策发力下的结构性需求增长意味着总量风险、结构机会，债市仍优。但若美联储预期引导边际有所改善，全球市场风险偏好将有所回暖，股市会有阶段性机会。