华安证券-有色金属行业周报：能源金属持续景气，看好钴锂价格-211219

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主要观点：本周有色金属跑输大盘，跌幅为3.81%。

各子板块中，涨幅最大的是黄金板块，涨幅为1.15%；此外跌幅前三的分别是其他非金属材料板块、有色金属板块、其他稀有小金属板块，跌幅分别为6.20%、3.81%和3.75%。

基本金属基本金属本周期现市场整体偏弱运行。

期货市场：LME铝、锌、铅较上周同期上涨4.69%、2.45%、0.41%；铜、锡、镍较上周同期下跌0.08%、2.04%、1.08%。

国内现货市场基本金属价格整体偏强运行，铝、锌、铅、镍涨幅分别为3.41%、2.28%、1.29%、1.64%；铜较上周下跌0.47%；锡基本与上周持平。

铜：本周铜价小幅回调。

供应端扰动持续，LasBambas矿山因社区运输以及所需关键耗材耗尽等问题停产，短期影响铜精矿现货市场供应。

需求方面，国内市场进入年末长单交易，现货买卖情绪仍相对低迷。

库存方面，SHFE铜库存约为3.46万吨，较上周同期下跌16.43%。

铝：本周铝价上升趋势明显，较上周同期上涨4%。

供给端仍受能耗双控和环保限产等政策因素制约，国内电解铝的运行产能维持低位。

需求方面，下游开工率提升，市场需求有所改善。

本周氧化铝市场价格降低缓解电解铝生产成本压力，电解铝盈利水平回升。

库存方面，截至本周五，SHFE铝库存为33.05万吨，较上周同期上升2.84%。

供应趋紧，需求回暖，看好铝价。

建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属本周新能源金属价格表现较为分化。

钴：本周钴价稳定上涨，截至本周五，长江现货钴价为48.80万元/吨，较上周上涨1.24%。

钴盐价格整体呈上升趋势，硫酸钴价为10.10万元/吨，较上周上涨6.88%，四氧化三钴价格为38.25万元/吨，较上周上涨9.13%。

南非疫情蔓延影响海运延期到港，原料供应紧张情绪不减，钴价持续上涨。

国内钴原料进口供应收紧叠加浙江地区钴盐厂开工率降低，钴盐现货库存紧张，刺激短期价格上行。

锂：本周锂盐市场维稳运行，锂盐价格小幅上涨。

截止周五，碳酸锂价格为22.25万元/吨，较上周同比上涨8.54%；氢氧化锂价格为18.95万元/吨，与上周基本持平。

青海地区冬天供暖季限气政策对当地盐湖生产造成一定影响，国内锂盐供应紧张局面不改。

同时终端需求持续高景气，今年1-11月国内新能源汽车产销量创新高，累计产量超过300万量。

在新能源汽车产销持续扩张背景下，锂盐市场需求持续向好，预计锂价维持高位。

建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江电特机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属本周贵金属整体偏强运行，价格再次走强。

黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1798.6美元/盎司，较上周上涨0.87%；伦敦现货黄金为1807.7美元/盎司，上涨1.57%。

白银：COMEX白银价格为22.36美元/盎司，较上周上涨0.65%；伦敦现货白银价格为22.65美元/盎司，上涨3.43%。

周内美联储会议上宣布Taper加速，决定每月缩减300亿美元购债美联储，美指冲高回落，金价再次走强。

近期通胀持续高企，市场对提前加息预期增强，预计金价短期仍维持震荡运行。

建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

风险提示需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。