东亚前海证券-紫金矿业-601899-三季报点评：布局海内外优质金矿，收购钼矿拓业务范围-221022

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（以下内容从东亚前海证券《三季报点评：布局海内外优质金矿，收购钼矿拓业务范围》研报附件原文摘录）
　　紫金矿业(601899) 　　事件 　　10 月 20 日公司发布 2022 年三季度报告， 公司 2022 年 Q1-Q3 归母净利润同比增长 47.47%。 　　点评 　　产销高增推动营业规模持续扩大。 公司 2022 年 Q1-Q3 实现营业收入约为 2041.91 亿元， 同比增长约 20.84%； 实现归母净利润 166.67 亿元，同比增长约 47.47%。 公司 2022 年 Q3 实现营业收入约为 717.34 亿元，同比增长约 21.35%， 实现归母净利润 40.37 亿元， 同比下降约 13.24%。 　　公司 2022Q1-Q3 矿山产金、 矿山产铜产量分别为 4.10 万千克、 63.25 万吨， 同比分别增长 18.94%、 54.98%。 销量方面， 2022Q1-Q3 矿山产金、矿山产铜销量分别为 4.50 万千克、 64.09 万吨， 分别同比增长 38.7%、64.32%， 产销同比均有大幅提升， 推动营业规模持续扩大。 　　收购两个金矿项目， 布局海内外优质资源。 公司于 2022 年 10 月 11日收购瑞海矿业名下海域金矿。 该金矿为国内最大的单体金矿， 保有金资源量 562.37 吨， 平均品位 4.20 克/吨。 项目达产后年产黄金约 15-20吨， 服务年限 23 年。 2022 年 10 月 18 日， 公司收购 RGM 股权， 其拥有苏里南 Rosebel 金矿项目的核心资产。 Rosebel 金矿为南美洲最大的在产金矿之一， 保有金金属量 217 吨， 资源储量大， 区域成矿潜力大。 2022年上半年项目实际黄金产量 11.2 万盎司。 　　收购沙坪沟钼矿， 拓宽业务布局。 公司于 2022 年 10 月 21 日收购金沙钼业 84%股权， 其拥有沙坪沟钼矿探矿权。 沙坪沟钼矿为世界级超大待开发斑岩型钼多金属矿床， 保有钼资源量 245.94 万吨， 其中探矿权内钼资源量 233.78 万吨， 平均品位 0.143%。 该项目建设期 4.5 年， 建成达产后年均产钼精矿含钼 2.72 万吨。 　　投资建议 　　伴 随 产 品 量 价 齐 升 ， 公 司 未 来 业 绩 将 持 续 放 量 。 我 们 预 期2022/2023/2024 年公司归母净利润分别为 227.63/243.96/263.18 亿元， 对应的 EPS 分别为 0.86/0.93/1.00 元。 以 2022 年 10 月 21 日收盘价 7.93 元为基准， 对应 PE 分别 9.17/8.56/7.93 倍。 结合行业景气度， 看好公司发展， 维持“强烈推荐” 评级。 　　风险提示 　　金价不及预期； 海外环保政策变动； 金矿项目进展不及预期。