中银证券-大类资产追踪周报：A股市场涨跌互现，北上资金流出幅度增大-221023

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（以下内容从中银证券《大类资产追踪周报：A股市场涨跌互现，北上资金流出幅度增大》研报附件原文摘录）
　　A股市场主要指数本周涨跌互现，北上资金净流出规模进一步扩大。融资融券表明投资者融资买入意愿边际改善，债市长短端利率均出现一定上行。 　　资产概览 　　A股市场涨跌互现，海外权益市场普遍上涨，债券市场涨跌互现，商品市场走势分化。权益市场方面，A股市场涨跌互现，其中沪深300下跌2.59%，中证500下跌0.28%，创业板下跌1.60%；海外权益市场普遍上涨，其中纳斯达克指数上涨5.22%，法国股票上涨1.74%，俄罗斯股票上涨6.05%。债券市场涨跌互现，中证国债下跌0.03%，中证企业债上涨0.15%。商品市场走势分化，南华商品指数本周下跌2.67%，其中螺纹钢下跌3.43%，铜上涨1.58%，铝下跌3.14%，大豆上涨0.70%。黄金本周上涨0.75%，原油本周下跌0.48%。从相关性看，目前股债跷跷板效应有所上升，商品与权益的正相关性有所下降。 　　最新观点 　　宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自货币利率、情绪类因子，二者皆连续两周提供主要正贡献；本周主要负贡献为价格、经济增长类因子，二者皆连续两周提供主要负贡献。 　　北上资金本流出规模扩大。北上资金本周净流出293.30亿元，上周净流出62.52亿元。分行业看，煤炭、通信、国防军工流入规模居前；食品饮料、电力设备、非银流出规模居前。 　　融资融券数据回暖。截至10月20日融资融券余额为1.56万亿，较上周末增加103.06亿元。融资买入活跃度改善，截至10月20日融资买入额占融资余额比为3.45%，位于最近三个月后43.33%分位。股指期货市场方面。本周三大股指合约，三大合约基差均上升；三大股指合约成交量均上升，仓量均下跌。 　　债券市场长端利率上行，7天回购利率上行。长端利率本周上行3.01bp至2.73%，前一周下行6.24bp；短端利率下行1.45bp至1.77%，前一周下行6.84bp。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周上行6.32bp，上周下行56.28bp，滚动20日均值处今年以来低位水平。国债利差上行4.46bp、国开债期限利差上行1.94bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周上行3.86bp。商品市场走势分化。南华商品指数本周下跌2.67%，其中工业品指数下跌3.16%，农业品指数下跌0.29%，SHFE螺纹钢下跌3.43%，LME铜上涨1.58%，LME铝下跌3.14%，大豆上涨0.70%。COMEX黄金本周上涨0.75%，近一个月呈震荡下跌趋势。南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。NYMEX原油本周下跌0.48%。 　　风险提示 　　疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。