东方证券-建材行业周报：关注中报业绩预增，寻找被低估的小市值标的-210703

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核心观点本周市场回顾：上周（2021/06/28-2021/07/02）建材板块（中信）指数涨幅-2.8%，相对沪深300超额收益为0.2%。

年初至今，建材板块收益率为3.5%，相较沪深300超额收益率为6.0%。

上周优选组合收益率为-1.0%，相较建材指数超额收益率为1.8%，累计收益率/超额收益率-9.7%/-1.9%。

团队观点：关注中报业绩预增，寻找被低估的小市值标的。

本周我们新增首次覆盖公司中材国际。

中材国际是水泥线建设领域龙头，也是工程领域唯一一家直接受益于碳达峰标的，在双碳目标下，我们长期看好。

一是估算公司水泥线智能改造空间约156亿，十四五期间有望逐步落地；二是拟收购标的中材矿山竞争力强，现金流/盈利能力较好，收购后有望带动公司经营质量/盈利能力提升。

我们继续重点推荐南玻A和苏博特。

其中苏博特发布业绩预告，预计21H1归母净利润YoY+20%-30%，Q2单季度归母净利润YoY+3.9%-18.1%，增速有所放缓，我们判断一方面受减水剂去年下半年降价影响，单价同比有所下滑；另一方面受3/4月份原材料环氧乙烷涨价影响，盈利能力短期承压，但考虑到目前环氧乙烷时点价格已低于19/20年均价，预计21H2公司盈利能力有望回升。

目前上市公司逐渐开始披露21H1业绩预告,建议关注业绩超预期板块，以及21H2有望迎来业绩拐点的板块。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价143.61元/重量箱，环比涨幅0.3%，同比上升80.5%。

库存2057万重量箱，环比下降7.5%，同比下降54.3%。

本周主流缠绕直接纱均价6200元/吨，环比持平；电子纱均价17000元/吨，环比持平；无碱玻纤纱均价8025元/吨，环比上升0.1%。

本周全国水泥市场均价440元/吨，环比下降0.8%。

水泥出货率环比下降8.5pct至62.1%，库容比环比上升1.2pct至61.7%。

本周消费建材原材料中，沥青均价3391元/吨，环比涨幅0.02%；PVC均价9283元/吨，环比下降0.9%。

6月玻璃/玻纤产线变动：玻璃新点火/冷修/复产生产线3/1/3条，6月底在产日熔量17.28万吨，较5月增加2650吨；玻纤在产产能560.8万吨，较5月末增加9万吨。

6月末玻纤库存21.6万吨，环比提升2.1万吨。

投资建议与投资标的投资建议：重点推荐玻璃龙头旗滨集团(601636，买入)，其Q2业绩环比/同比均大幅增长，H2玻璃价格有望保持高位，光伏玻璃价格已筑底，电子/药用玻璃业务推进顺利；水泥线建设龙头中材国际(600970，增持)，注入优质资产协同发展可期，直接受益碳中和，智能线改造业务前景可观。

本周优选组合:旗滨集团、南玻A、苏博特、凯伦股份、石英股份、长海股份风险提示：基建/地产投资增速不达预期；原材料价格大幅波动。