光大证券-基础化工行业周报：2021H1化工上市企业涨跌幅出炉，2021H2看好具有确定性的景气子行业-210703

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2021H1行情总结：截至2021年6月30日，2021年上半年中信基础化工板块涨跌幅为+25.9%，涨跌幅位居所有板块第1位；中信石油石化板块涨跌幅为+13.8%，涨跌幅位居所有板块第7位。

化工行业各子板块大部分呈上涨态势，涨幅前五位的子板块为：钾肥（+104.7%），粘胶（+101.3%），磷肥（+70.8%），其他化学原料（+52.7%），氟化工及制冷剂（+47.0%）。

个股方面，截至2021年6月30日，中信基础化工板块共有383家上市企业。

2021年上半年383家上市企业中共有245家企业股票价格上涨（含涨跌幅为0%），占比63.97%。

展望2021H2：我们认为当前化工行业整体固定资产投资增速处于下行状态下，新增固定资产投资集中在景气度维持较高的子行业以及头部企业，行业集中度持续提升。

与此同时，2021年以来疫苗不断推广使得全球疫情缓解；美国维持了积极的财政和货币政策，经济复苏明显，通胀超出预期，全球化工品市场呈现较高景气度，从疫情中复苏较早的中国化工行业受益明显，化工行业上市公司业绩普遍提高。

但各行业复苏斜率出现结构性特征且供给侧表现分化，原材料成本传导程度不一，使得产业链上下游利润分配发生了变化。

在化工行业不同子行业存在分化的背景下，我们看好具有确定性机会的景气子行业：（1）21年业绩同比将有显著增长叠加国企改革的原油产业链；（2）受疫情以及自身产能周期影响导致短期供需明显错配的六氟磷酸锂、钛白粉、制冷剂、磷肥及磷化工、草甘膦子行业；（3）正在进行国产替代的LCD液晶、OLED、光刻胶子行业；（4）正在进行出口替代的轮胎子行业。

板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈下跌态势，本周上证综指跌幅为3.16%，深证成指跌幅为2.22%，沪深300指数跌幅为3.03%，创业板指跌幅为0.41%。

中信基础化工板块跌幅为0.7%，涨跌幅位居所有板块第6位。

个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工涨幅居前的个股有：建龙微纳（+36.37%），三孚股份（+34.24%），*ST德威（+32.16%），石大胜华（+25.46%），星源材质（+22.91%）。

基础化工跌幅居前的个股有：*ST兆新（-14.58%），龙蟒佰利（-14.40%），奇德新材（-12.44%），飞凯材料（-12.05%），中船汉光（-11.53%）。

投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥及磷化工板块关注新洋丰、云天化、川恒股份、兴发集团、川发龙蟒、云图控股，染料关注浙江龙盛、闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。

维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。

半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料、飞凯材料。

OLED产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。

锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。