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华海清科(688120) 10 月 19 日，华海清科发布 2022 年三季报，公司 2022 年 Q3 实现营收 4.16 亿元，同比增长 66.32%；实现归母净利润 1.57 亿元，同比增长 102.47%；实现扣非净利润 1.22 亿元。 主业稳健，盈利大幅增长。 2022 年三季度，公司 CMP 设备业务、关键耗材与维保服务业务、晶圆再生业务均维持了较高的增速，单季度实现收入 4.16 亿元，同比增长 66.32%。 盈利端表现更为亮眼， 3Q22 公司毛利率达 48.10%，同比提升 2.5 pct，环比提升 1.4 pct。费用端亦有得到较好的控制，公司 3Q22 期间费用率 8.69%，同比下降 5.9 pct，环比下降 5.3 pct。 此外，公司 2022 年 Q1-Q3 累计获得产品中的嵌入式软件增值税退税 4886 万元（其中上半年 1664 万），该项收益计入经常性损益，进一步增厚了公司的归母净利润和扣非净利润， 3Q22公司归母净利润达 1.57 亿元，同比增长 102.47%，净利率达到 37.77%，同比提升 6.7 pct，环比提升 12.2 pct。 CMP 环节纵深发展，领衔国产替代。公司作为国内 CMP 设备的领军者，持续推进面向更高性能、更小节点的 CMP 设备开发及其工艺验证，同时亦积极开拓先进封装、大硅片、第三代半导体等市场，用于先进封装、大硅片领域的 CMP设备已发往客户大生产线，面向化合物半导体市场需求推出的 CMP 设备已在SiC、GaN、LN、LT 等领域实现市场应用，在持续获得长江存储、中芯国际、华虹集团、长鑫存储、上海积塔等重复订单的同时，积极开拓了鼎泰匠芯、晶合集成等多家新客户，市场占有率进一步提升。 在服务和维保业务方面，公司基于自身在 CMP 设备领域的积累，积极推进晶圆再生业务，进展顺利，已实现双线运行，并通过多家客户验证，截至中报产能已经达到 50K/月，获得多家大生产线批量订单并实现长期稳定供货。此外，伴随CMP 设备出货量持续增长，截至中报客户端维护机台已经超过 200 台，支撑售后维保类业务持续增长。 横向拓展，产品线扩容。公司 CMP 设备集成了清洗、量测、化学品供应等模块，基于长期技术积累，公司已在积极研发细分领域的清洗、量测等新产品，研磨液、清洗液等化学品供应需求的供液系统已获得批量订单。此外，用于 3D IC 领域的减薄抛光一体机进展顺利，超精密减薄机研发有序推进。 投资建议：我们看好公司在 CMP 设备领域的领先地位和业务成长性，预计公司 2022-2024 年收入分别为 17.20/27.69/36.58 亿元，考虑到 3Q22 超预期的利润表现，上修归母净利润预测至 4.53/6.98/9.24 亿元， 对应现价 2022-2024年的 PS 为 16/10/8 倍，PE 为 61/39/30 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：产品验证不及预期；行业周期性波动；募投项目投产不及预期。
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（以下内容从民生证券《2022年三季报点评：三季报符合预期，盈利能力大幅提升》研报附件原文摘录）华海清科(688120) 10 月 19 日，华海清科发布 2022 年三季报，公司 2022 年 Q3 实现营收 4.16 亿元，同比增长 66.32%；实现归母净利润 1.57 亿元，同比增长 102.47%；实现扣非净利润 1.22 亿元。 主业稳健，盈利大幅增长。 2022 年三季度，公司 CMP 设备业务、关键耗材与维保服务业务、晶圆再生业务均维持了较高的增速，单季度实现收入 4.16 亿元，同比增长 66.32%。 盈利端表现更为亮眼， 3Q22 公司毛利率达 48.10%，同比提升 2.5 pct，环比提升 1.4 pct。费用端亦有得到较好的控制，公司 3Q22 期间费用率 8.69%，同比下降 5.9 pct，环比下降 5.3 pct。 此外，公司 2022 年 Q1-Q3 累计获得产品中的嵌入式软件增值税退税 4886 万元（其中上半年 1664 万），该项收益计入经常性损益，进一步增厚了公司的归母净利润和扣非净利润， 3Q22公司归母净利润达 1.57 亿元，同比增长 102.47%，净利率达到 37.77%，同比提升 6.7 pct，环比提升 12.2 pct。 CMP 环节纵深发展，领衔国产替代。公司作为国内 CMP 设备的领军者，持续推进面向更高性能、更小节点的 CMP 设备开发及其工艺验证，同时亦积极开拓先进封装、大硅片、第三代半导体等市场，用于先进封装、大硅片领域的 CMP设备已发往客户大生产线，面向化合物半导体市场需求推出的 CMP 设备已在SiC、GaN、LN、LT 等领域实现市场应用，在持续获得长江存储、中芯国际、华虹集团、长鑫存储、上海积塔等重复订单的同时，积极开拓了鼎泰匠芯、晶合集成等多家新客户，市场占有率进一步提升。 在服务和维保业务方面，公司基于自身在 CMP 设备领域的积累，积极推进晶圆再生业务，进展顺利，已实现双线运行，并通过多家客户验证，截至中报产能已经达到 50K/月，获得多家大生产线批量订单并实现长期稳定供货。此外，伴随CMP 设备出货量持续增长，截至中报客户端维护机台已经超过 200 台，支撑售后维保类业务持续增长。 横向拓展，产品线扩容。公司 CMP 设备集成了清洗、量测、化学品供应等模块，基于长期技术积累，公司已在积极研发细分领域的清洗、量测等新产品，研磨液、清洗液等化学品供应需求的供液系统已获得批量订单。此外，用于 3D IC 领域的减薄抛光一体机进展顺利，超精密减薄机研发有序推进。 投资建议：我们看好公司在 CMP 设备领域的领先地位和业务成长性，预计公司 2022-2024 年收入分别为 17.20/27.69/36.58 亿元，考虑到 3Q22 超预期的利润表现，上修归母净利润预测至 4.53/6.98/9.24 亿元， 对应现价 2022-2024年的 PS 为 16/10/8 倍，PE 为 61/39/30 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：产品验证不及预期；行业周期性波动；募投项目投产不及预期。
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