信达期货-铜铝早报：据传持货商大量交付俄铝，伦铝接连走弱-221020

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（以下内容从信达期货《铜铝早报：据传持货商大量交付俄铝，伦铝接连走弱》研报附件原文摘录）
　　相关资讯： 　　1、上海金属网：欧元区9月CPI年率终值9.9%，预期10.00%，前值10%。欧元区9月CPI月率1.2%，预期1.20%，前值1.20%，为2022年3月以来最大增幅。英国9月CPI年率录得10.1%，重回两位数。 　　2、上海金属网：据市场消息，两名知情人士表示，大宗商品交易商嘉能可已向伦敦金属交易所（LME）位于韩国光阳的注册仓库交付大量原产于俄罗斯的铝。 　　铜 　　核心逻辑：短期来看，仓单大幅上涨叠加情绪不佳引发铜价短期偏弱运行；中期，重心下移。 　　盘面情况：近日铜价连续回调，受情绪和疫情影响较为明显。国内市场净多减仓1153手，净空减仓1196手。宏观面上，昨日欧洲公布9月CPI数据，欧元区CP[I已达9.9%，虽未及市场预期，但通胀依然高企，值得关注的是英国，其9月CPI录得10.1%，重回两位数。通胀的压力仍然持续笼罩欧洲市场，未来的政策导向仍然以抗通胀为主流。前期上期所仓单出现猛增，可能是由于近期受疫情影响，市场消费渠道不畅，持货商将部分隐性库存转移到交易所仓库，月差迅速收缩，后续管控放松后，压力将减弱，仓单或出现明显回调。 　　供应端，矿端与冶炼端均偏紧。TC处于高位上涨中，而已知海外铜矿产出不及预期，可推出冶炼产能也处于偏紧状态，供应端偏紧。需求端，需求有所回补。除房地产外，新能源、家电、基建的需求陆续都有得到回补，铜的需求回补力度相对较大。但短期仓单的猛增对铜价产生明显的压制。 　　现货成交：据上海金属网，昨日现货市场成交一般，升水较前日下跌160元/吨。主流时段平水铜升620元上下，好铜升640元上下成交尚可，昨日湿法和差铜稀有。 　　策略建议：前期一直建议的摸顶反套策略正在实现，已入场的继续持有，注意设置止盈线，本周择机离场；未入场的不宜再入场。 　　关注点：消费、疫情、全球经济 　　铝 　　核心逻辑：若LME确定对俄铝实施制裁，可能引发俄铝向我国内转移，国内供应压力减小，不利于沪铝的支撑。中长期，宏观与供需均不佳，重心下移。 　　盘面情况：近日。铝价偏弱运行，伦铝连续下跌。国内市场净多减仓5407手，净空减仓4652手。昨日欧洲公布9月CPI数据，欧元区CP[I已达9.9%，虽未及市场预期，但通胀依然高企，值得关注的是英国，其9月CPI录得10.1%，重回两位数。通胀的压力仍然持续笼罩欧洲市场，未来的政策导向仍然以抗通胀为主流。随着LME设置的对俄铝制裁结果公布日期的临近，持货商对于规避风险的意识转浓，据悉大宗商品交易商嘉能可已向伦敦金属交易所（LME）位于韩国光阳的注册仓库交付大量原产于俄罗斯的铝，昨日伦敦金属交易所铝注册仓单库存增加19％，本周增加63%。 　　国内逻辑：云南限产，四川复产走缓，料铝土矿进口将自高位回落，国内供应端有支撑，但地产需求尚未修复，竣工面积和商品房销售面积仍维持疲软态势，消费端现实弱，四季度稳经济政策有望改善消费。着力关注LME与美国对俄铝是否实施制裁。 　　国外逻辑：LME仓单的明显上升短期对伦敦铝市场产生压力。 　　现货成交：据上海金属网，持货商早盘跟盘报升贴水，对11合约在升10元/吨上下。铝锭现货跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价+10~+20元/吨上下听闻成交。昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18390元/吨上下。市场流通货源紧缺，整体成交表现尚可。 　　策略建议：短期建议区间操作；中长期空头配置 　　关注点：海外电力短缺程度、国内消费、云南水电、LME及美国是否对俄铝进行制裁