华鑫证券-华海清科-688120-公司三季报点评报告：业绩略超预期，净利率大幅提升-221020

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（以下内容从华鑫证券《公司三季报点评报告：业绩略超预期，净利率大幅提升》研报附件原文摘录）
　　华海清科(688120) 　　事件 　　公司发布 2022 年三季报业绩： 前三季度营业收入 11.3 亿元，同比增长 108.4%；归母净利润 3.43 亿元，同比增长131.4%；扣非归母净利润 2.66 亿元，同比增长 238.6%。 　　投资要点 　　业绩略超预期， 三大业务板块均实现快速增长 　　受益于半导体设备市场发展及公司产品竞争优势，公司 CMP设备业务、关键耗材与维保服务业务、晶圆再生业务均实现较快增长，前三季度实现营业收入 11.3 亿元，同比增长108.4%；前三季度公司毛利率 47.4%，同比提升 4.03pct，盈利能力进一步提升，或主要由于公司产品结构优化所致；2022 年前三季度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为5.93%/6.32%/-1.09%/12.56%,同比分别-2.38pct /-1.59pct/-0.86pct/+0.38pct，费用控制体现明显；公司前三季度实现归母净利润 3.43 亿元，同比增长 131.4%；扣非归母净利润 2.66 亿元，同比增长 238.6%；前三季度归母净利率30.3%，同比增长 3.0pct，环比增长 4.36pct。公司 2022 年前三季度存货 22.5 亿元，较 2022 中报增 3.0 亿元；合同负债 10.64 亿元，较 2022 年中报增长 0.64 亿元。 　　单 3 季度净利率达 37.8%，盈利能力大幅提升 　　单季度来看，公司三季度单季实现收入 4.16 亿元，同比增长66.3%；归母净利润 1.57 亿元，同比增长 102.5%；单三季度毛利率达 48.1%，同比增长 2.48pct，环比增长 1.36pct；单3 季度归母净利率达 37.7%，同比增长 6.75pct，环比增长12.2pct，盈利能力大幅提升。 　　CMP 设备市占率持续提升，耗材维保及晶圆再生业务成新业绩贡献点 　　公司是国内唯一 12 英寸 CMP 设备厂， CMP 设备市占率在 28nm制程持续提升， 积极面向 14nm 及以下制程开发验证； 减薄抛光一体机设备验证及研发进展顺利； 耗材和维保业务随着公司销售 CMP 设备数量增加有望进一步持续贡献业绩； 晶圆再生业务进展顺利，已通过多家客户的验证，现已实现双线运行，产能达到 50K/月，已获得多家大生产线的批量订单并实现长期稳定供货，晶圆再生业务净利率较好， 预计晶圆再生业务 2022 年将有望成为新业务贡献点 　　盈利预测 　　预测公司 2022-2024 年收入分别为 16.9、 26.3、 34.5 亿元，EPS 分别为 4.18、 6.31、 8.44 元，当前股价对应 PE 分别为62、 41、 31 倍，给予“买入” 投资评级。 　　风险提示 　　半导体市场需求不及预期；下游晶圆制造产能扩充不及预期风险；零部件短缺风险；新设备研发进度不及预期风险等