国联证券-捷顺科技-002609-业绩预告符合预期，捷停车数据增长迅速-210703

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事件：公司发布2021H1业绩预告，H1扣非净利润预计同比增长88.27%到157.3%。

投资要点：公司2021年H1经营景气，业绩预告高速增长，符合预期。

2021年H1预计归母净利润3829到4922万元，同比增长40%到80%，扣非净利润3000-4100万元，同比增长88.27%到157.3%，其中二季度扣非净利润4243到5343万元，同比增长11.02%到39.80%，中值约25.41%。

考虑到H1净利占全年比例小，政府项目收入确认也会影响单季增速，故维持全年盈利预测。

捷停车累计用户数达5400万，同比增长340%，智慧停车场新增1900个，同比增长约27%，超市场预期。

根据公司公告，捷停车20年上半年用户数增长约460万，智慧停车场新增约1500个。

根据官网，截至21年6月底，累计用户数为5400万（占我国汽车保有量2.8亿辆约20%），增长2200万，同比增速约340%。

智慧停车场新增1900个，同比增速约27%。

预计今年将跨过盈亏点，规模效应将驱动利润释放。

云托管业务目标新增6000条，稳步推进，将大幅优化公司现金流。

根据公司公告，公司2020年底累计存量超5000道，2021年前5个月新增约1500道（4月和5月分别超400道），云托管目前正加速中。

考虑到云托管按月收款、累计确认收入特点，未来大幅优化公司现金流，随着总部大楼完工并暂无大额资本开支，未来公司将手握大量现金（年初现金约10亿元）。

维持公司“买入”评级，目标价15.50元。

维持公司2021-2023年盈利预测，EPS分别为0.31、0.43、0.56元。

对应当前股价PE为30、21、17倍，考虑到公司行业龙头，新业务占比不断提升，维持目标价15.50元，维持公司“买入”评级。

风险提示云托管开拓速度低于预期，竞争格局重新恶化、应收账款减值风险。