国盛证券-电气设备行业：光伏下游盈利有望改善，6月造车新势力交付刷新月度纪录-210704

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核心推荐组合：中环股份、宁德时代、璞泰来、隆基股份、天顺风能、阳光电源、天合光能、亿纬锂能、固德威、锦浪科技、晶澳科技、明阳智能、汇川技术、当升科技、恩捷股份、福斯特、东方日升、捷佳伟创、迈为股份新能源发电：光伏：产业链上游价格松动，硅料价格停止上涨趋势，硅片率先降价，电池片随即降价，下游盈利将得到改善，需求有望稳定释放。

本周，中环率先下调硅片报价，全尺寸硅片价格降幅约为8%。

通威电池片报价跟随下降，M6与G12降至1元/w，降幅7.41%。

虽然当前硅料价格仍维持高位，但硅片与电池片价格的松动带动下游成本下降，盈利有望有望得到修复，不排除本次降价会带动产业链下游产能利用率环比改善，推动需求稳定释放。

随着产业链价格博弈进入尾声，行业确定性逐步增强，关注beta行情下确定性较高的逆变器、胶膜环节，推荐上游原材料价格下降带来盈利边际改善最为明显的组件环节。

全年来看，光伏需求确定性强，我们预计今年国内需求在50~60GW，海外需求在100~110GW。

推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。

风电：国家能源局发布《关于2020年度全国可再生能源电力发展监测评价结果的通报》，全国各省均完成消纳责任权重。

根据评价结果，2020年全国可再生能源电力实际消纳量为21613亿千瓦时，占全社会用电量比重28.8%，同比提高1.3个百分点；全国非水电可再生能源电力消纳量为8562亿千瓦时，占全社会用电量比重为11.4%，同比增长1.2个百分点。

全国30个省（区、市）都完成了国家能源主管部门下达的总量消纳责任权重和非水电消纳责任权重，非水电可再生能源电力消纳占全社会用电量的比重超过20%以上的4个、10-20%的15个、5-10%的9个、5%以下的2个。

推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：6月造车新势力交付量均刷新月度最高纪录。

国内造车新势力陆续公布6月销售情况。

其中，第一梯队的蔚来、理想、小鹏分别交付8083、7713、6565辆，环比增长20%、78%、15%，理想21款新车交付首月销售数据亮眼；第二梯队的哪吒和零跑分别交付5138和3941辆，环比增长14%和23%。

1-6月累计交付数据，蔚来41956辆、理想30154辆、小鹏30738辆、哪吒21104辆、零跑13045辆，蔚来领先优势明显，哪吒和零跑增势较猛。

今年Q4，小鹏第三款新车型P5将开启交付，后续表现值得期待。

从各造车新势力的月度销量数据来看，市场热度依旧保持较高水平，随着后续新车型的接连上市，消费潜力将不断加速催化。

新能源车产业链将持续受益，继续推荐受益于电动化浪潮的优质标的，宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、天赐材料、当升科技、恩捷股份、新宙邦、宏发股份、汇川技术、科达利等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。