国投安信期货-油轮&干散货运输市场9月刊：需求推动大宗商品海运贸易市场热度飙升-220930

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（以下内容从国投安信期货《油轮&干散货运输市场9月刊：需求推动大宗商品海运贸易市场热度飙升》研报附件原文摘录）
　　原油：旺盛需求支撑全球原油海运发货量持续处于历史高位，叠加长航程需求增加，推动油轮运费快速反弹。四季度原油供应或较为偏紧，但新贸易格局下吨海里数增加，运价将持续获得有力支撑。 　　煤炭：在亚洲和欧洲对煤炭进口的强劲需求推动下，全球煤炭海运发运量持续走高。强劲的运输需求也在一定程度上推高了巴拿马型散货船的运价。后续全球煤炭需求预计将持续高涨，持续支持运价走强。 　　铁矿石：在铁矿石供需共振的效应下，发货规模整体进一步走强。运力需求显著增加和台风天气的影响也推动了运价的回升，波罗的海好望角型散货船指数（BCI）月内累计涨幅达349%。预计四季度全球铁矿石海运发货量将有所善，但运力供应整体偏宽松格局，运费将在其他货种对于运力的吸收的背景下小幅上行。 　　大豆：巴西大豆出口持续低迷，美国仍处于旧作大豆出口尾声。阿根廷大豆出口则在政府实施临时比索贬值后大幅增加。后续随着美国大豆收割进度加快，全球大豆海运贸易量将获支撑。 　　全球原油海运贸易概况 　　8月全球原油海运发货量继续保持在历史高位，主要产油区的海运出口规模均有所提升。9月以来发货量有所下滑但仍处高位，且美国向东亚地区长航程需求增加，使得VLCC运力吃紧，运价上升。苏伊士型油轮运价受大船运价带动，各航线运费收益也于本月下旬开始反弹。截至9月27日，波罗的海原油油轮指数BDTI报1506点，较月中低点涨6%。展望四季度，欧盟对俄油禁令逐步临近，俄油减量逐步显现，OPEC+和美国增产幅度有限，原油供应或较为偏紧。但贸易流的转变使运输不再遵循距离最短原则，原油海运运力需求增幅将高于发货量增幅，运力供应呈现偏紧格局，运价有望获得有力支撑，从而延续上行格局。 　　中东地区：发运量高位运行，运价快速上涨 　　受产量持续增加的推动，8月中东地区原油海运发货量持续走高，全月发货量环比上升4%，同比上升21%。9月以来发运量高位震荡，整体有所回落，但仍处于季节性高位，全月发货量将环比下滑7%但同比上升16%。运价则受市场整体VLCC运力偏紧的推动，自9月第二周开始快速上涨，截至9月28日，中东-中国和中东-欧洲航线运价分别较月初上涨了28%和14%。四季度作为原油需求的传统旺季，加之对于非俄油需求的持续旺盛，预计中东发货水平将保持高位运行。 　　美湾地区：供应增加及价差套利机会，推动出口规模稳步上行 　　美国在持续抛储的背景之下原油供应增加，加之WTI和Brent之间的价差扩大带来的套利空间，推动美国原油出口规模自5月以来稳步上行。8月美国原油海运发货量达2247万吨，为年初以来最高水平，9月发货量整体高位运行，环比仅小幅下滑1%。其中发往东亚地区的货量显著上升11%。美国原油发货规模，尤其是长航程的规模显著提升，吸引更多运力驶向大西洋，使市场大船运力整体偏紧，推动运价显著提升。 　　中非/西非地区：亚欧需求回升带动货量反弹 　　8月中非/西非地区原油海运发货量反弹，全月发货量1566万吨，环比上升10%，同比上升9%。我国需求逐步恢复的预期和欧洲对南非采购量的提升成为主要带动因素，8月发往我国的货量达年内最高水平。9月发货量在月中冲高后有所回落，预计全月发货规模将达1566万吨，与8月水平基本一致。 　　俄罗斯地区：发货节奏减慢，但仍处季节性高位 　　8月俄罗斯原油海运发货量维持季节性高位，环比仅小幅下滑2%，同比大涨17%，其中超过40%的海运出口量发往我国和印度。9月以来，随着乌拉尔原油折扣的减小，以及中东原油价格的回调，亚洲买家对俄石油进口热情减弱，拖累俄罗斯海运原油发货节奏。预计9月全月发货量仅1668万吨，环比下滑13%，低于俄乌冲突爆发之前的水平。