创元期货-纯碱周报：供应恢复，产能利用率提升-221016

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（以下内容从创元期货《纯碱周报：供应恢复 产能利用率提升》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　本周现货价格基本维持平稳，维持在华北地区2800元/吨，轻碱2650元/吨，沙河地区重碱2700元/吨，青海地区重碱2400元/吨。本周主力合约-2.6%，1-5价差为294。供给端产量和开工率逐渐恢复。据钢联数据显示，国内纯碱整体开工率89.94%。截至10月13日，纯碱产量59.71万吨（+2.31万吨，+4.02%），其中轻质碱产量28.86万吨（+1.31万吨），重质碱产量30.86万吨（+1.01万吨）。全国纯碱厂家库存36.80万吨（-2.3万吨），其中轻碱14.62万吨（-1.34万吨），重碱22.18万吨（-0.96万吨），社会库存约17万吨（约-2万吨）。据隆众数据统计，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1312元/吨（+10元/吨），氨碱法纯碱理论利润838元/吨（-3元/吨）。 　　展望后市： 　　随着开工率的回升，纯碱开工周内一度达到90%以上，因设备问题检修两条线后，开工率稍有回落但仍处于高位。预测四季度在高利润下，纯碱的开工率将会维持高位。季节性周期来看，一般四季度是纯碱的垒库期。下游需求来看，轻碱行业开工提升，作为烧碱替代品的轻碱在烧碱价格走强时也有较强的需求支撑。出口方面，市场认为四季度会稍有回落但仍然较高。重碱方面，光伏玻璃前期投产较多，产线的产出仍在缓慢增加，且四季度为装机高峰期仍有产线投产。不确定因素为浮法玻璃的变量，过去两周产销转好，且房地产利好消息不断，暖风频吹，前有加快“保交楼”专项借款落地、二十大后有六大行发公告支持实体经济，资金到位仍是关键。在低库存整体紧平衡的格局中，如果下游需求稍有好转、玻璃冷修不及预期或悲观情绪转向都可以为纯碱提供支撑。。 　　后需关注点：光伏点火，玻璃产线有无大规模冷修情况，纯碱厂企业库存。