创元期货-苯乙烯周报：供需转弱，苯乙烯估值压缩-221016

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（以下内容从创元期货《苯乙烯周报：供需转弱，苯乙烯估值压缩》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　节后苯乙烯基本面整体走弱，库存拐点再现，现货价格下跌，利润再度回落到低位，目前非一体化装置盘面利润已经压缩到接近-1000元/吨水平。同时随着原油减产一度反弹，一体化装置利润也再度压缩到低位。 　　供应端，由于节前利润好转，苯乙烯装置开工回升，目前开工仍然再回升阶段，周产量高位运行。同时进口方面根据船期显示未来的进口也基本触底回升的概率增加，尽管新产能整体投产有所推迟，但是供应端十月处于增加的状态。 　　需求环节，经过九月需求明显改善后，十月有所走弱，未来随着部分品种淡季加上终端库存仍然有压力情况下，需求难以形成明显支撑。同时随着国外需求减弱，出口需求未来进一步下滑概率也在加大，预计后期需求难以再度形成九月的需求级别。 　　原料纯苯方面供需也整体转弱，库存形成拐点的概率较大。首先芳烃重整利润高位情况下，我们可以看到整个芳烃的开工供应持续走高。另外供应细分结构来看，裂解装置开工回升，地炼开工回升，目前px开工也触底有所小幅反弹。进口方面韩国出口仍然出口中国为导向，十月纯苯进口预计仍然是高位水平。纯苯需求端相对供应端增量偏慢，后市纯苯估值压缩概率大。 　　对于苯乙烯而言，中长期的观点仍然是偏向逢高做空的思路。短期跟随成本端的摆动为主，尤其是纯苯。目前我们预计短期纯苯仍然面临一定的压力，中短期苯乙烯仍然是偏向于跟随成本端的偏空走势。短期估值确实压缩到低位，注意后面供应的边际变化。