国元期货-油脂油料周报：油脂运行分化，豆粕较美豆坚挺-221017

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（以下内容从国元期货《油脂油料周报：油脂运行分化，豆粕较美豆坚挺》研报附件原文摘录）
　　两粕：本周两粕运行逻辑如下：1）USDA报告意外调低美豆新作单产及产量，利多美豆盘面，翻转此前季度库存报告利空氛围；2）近期受密西西比河运河水位影响，导致从美国中心地带运输农作物的重要驳船通道已关闭，限制10月出口；3）巴西大豆种植进度偏慢，USDA报告反应巴西新作大豆种植面积增长，市场维持新作产量将创纪录预期；4）阿根廷刺激出口计划对应国内船期在11月，据我的农产品数据预测，11月进口大豆将激增，达到960万吨水平；5）油厂大豆、豆粕库存处于历史低位，下游饲料企业库存较低，支撑现货价格，豆粕基差高企，近月合约临近到期，基差回归将扰动主力走势偏强；6）受天气转凉影响，水产料需求回落，但禽料及猪料需求维持较好态势。 　　操作上，美豆成本端获支撑叠加国内低库存强现实，豆粕期现价格仍将偏强运行，整体走势较美豆强势，重点关注近月合约基差回归路径，本周豆粕2301合约参考区间4000-4250，菜粕2301合约参考区间3000-3300。