金信期货-玻璃纯碱·周度报告：玻璃基差拉大，纯碱估值仍高-221016

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（以下内容从金信期货《玻璃纯碱·周度报告：玻璃基差拉大，纯碱估值仍高》研报附件原文摘录）
　　上周玻璃在长假期间累库偏少，节后首日冲高，后陆续回落。玻璃现货市场产销整体维持平衡，但未出现大幅去库。沙河运输受限之后，华东地区产销出现明显好转。纯碱上周震荡回落，短期产量、库存数据依然好于预期，但只体现在月间价差扩大上。上周江苏实联、华昌化工装置均出现故障，影响短期产量，下游延续补库动作，表需出现回升，纯碱厂家库存再度下降。 　　玻璃进入旺季后需求环比好转，但目前玻璃大库存的核心利空依然存在，我们认为四季度地产需求大幅好转的可能性不大，玻璃厂后期仍得面对现实，降价去库或进一步关停生产线。盘面玻璃已率先回落，基差逐步拉大，显示市场对后市预期依然悲观。纯碱方面，前期市场出现向上修复，兑现了成本的抬升，下游的补库。但因纯碱下游利润情况均不佳，光伏生产线投产进度慢于预期，且纯碱估值依然偏高，我们认为纯碱亦将和玻璃同步走弱。 　　操作建议 　　逢高做空玻璃、纯碱 01 合约。 　　风险提示 　　地产需求大幅释放；光伏玻璃生产线投产好于预期