天风证券-策略·专题报告：别人恐慌时，我能贪婪吗？-221018

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（以下内容从天风证券《策略·专题报告：别人恐慌时，我能贪婪吗？》研报附件原文摘录）
　　从去年年底的“大部队&信号弹”理论开始，我们在大部分时间对市场都维持了相对谨慎的判断，尤其是在6月底的报告《当前成长板块情绪怎样？后续如何看待？》，以及7月初长沙中期策略会主论坛《牛熊转换“三部曲”》的主题汇报和报告中，我们提出了市场整体要进入牛熊转换三部曲的第二步休整阶段、同时也提示了赛道股拥挤度快速上升后的调整风险。 　　随后，3季度A股市场的演绎，很大程度上印证了我们的判断，但近期我们调整了一些观点。 　　国庆节后，市场也的确出现了快速反弹，尤其是以中证500（比如南方中证500ETF，510500）、中证1000（比如南方中证1000ETF，512100）为代表的中小指数反弹幅度较大。 　　那么国庆节前后，市场是否已经非常恐慌了？现在到了我们该贪婪的时候吗？ 　　风险提示：宏观经济风险，国内外不可预测事件风险，业绩不达预期风险等。