民生证券-润建股份-002929-22Q3业绩预告点评：业绩符合预期，能源+信息网络管维占比有望提升-221018

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（以下内容从民生证券《22Q3业绩预告点评：业绩符合预期，能源+信息网络管维占比有望提升》研报附件原文摘录）
　　润建股份(002929) 　　事件概述： 2022 年 10 月 14 日，公司发布 2022 年前三季度业绩预告，预计 Q1-Q3 实现营业收入 58.73-60.73 亿元，同比增长 28%-33%,预计 Q1-Q3实现归母净利润 3.51-3.66 亿元，同比增长 37%-43%。 预计 Q3 实现营业收入20.00-22.00 亿元，同比增长 21%-34%，预计 Q3 实现归母净利润 1.14-1.29亿元，同比增长 25%-42%。 　　营收稳健增长，预计第二曲线占比持续提升，接力公司长期发展。 　　按中值计算，公司预计 Q1-Q3 实现营业收入 59.73 亿元，同比增长 30.39%，其中通信网络管维业务保持稳定增长，能源网络管维、信息网络管维业务维持快速增长。按中值计算，公司预计 Q3 实现营业收入 21.00 亿元，同比增长 27.45%，环比微增 3.23%， 同比增速略有放缓， 或主因 21Q3 高基数，以及 22Q3 国内多地疫情反复影响项目交付和确收，对通信网络管维业务影响尤其明显；考虑到上半年通信网络、信息网络、能源网络管维业务营收增速分别为 2.77%、 109.74%、31.19%，我们判断 Q3 通信网络管维业务增速或持平，信息网络、能源网络管维仍维持较高增速。上半年公司能源网络、信息网络管维业务营收占比分别为11.89%、 38.47%，占比合计已达 50%以上， 我们预计 Q3 两者占比将进一步提升，第二成长曲线清晰。 　　通信综合能源管理有望打开通信网络管维业务新空间。 根据 7 月 20 日公告，公司中标山东移动 2022-2023 年基站光伏发电改造采购项目， 为山东移动 2778个基站加装光伏发电设施，项目所发电能由基站优先自用，实现企业节能降耗目标，剩余电能接入公共电网。项目建成后，山东移动将与公司签订用电协议，按协议规定的付款方式向公司支付电费。 此项目是公司通信综合能源管理业务的标杆项目，为通信基站加装光伏发电设施，并采取合同能源管理模式进行估算，具备良好的经济效益和复制推广意义。 　　 投资建议： 公司通信管维基本盘稳固，同时加速拓展能源网络+信息网络，成长逻辑顺畅。 考虑到疫情影响确收， 我们微调公司盈利预测， 预计公司 22-24年归母净利润分别为 4.95 亿元/6.56 亿元/8.87 亿元， 当前市值对应 PE 为 16 倍/12 倍/9 倍，公司近 5 年估值中枢为 27 倍。维持“推荐”评级。 　　风险提示： 能源管维业务订单能否最终落地存在不确定性； 行业竞争加剧致毛利率下行