南华期货-黑色金属策略周报：疫情扰动旺季需求，估值较低不宜追空-221014

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（以下内容从南华期货《黑色金属策略周报：疫情扰动旺季需求，估值较低不宜追空》研报附件原文摘录）
　　螺纹钢 　　观点：RB2301合约短期内震荡运行，等待逢低买入的机会。 　　逻辑：上周螺纹钢价格震荡回落。受到国庆后国内散发疫情的影响，市场对旺季担忧加剧。基本面上，螺纹钢供给或受限产有所下降。同时钢厂利润低，增产意愿不强。需求端受到疫情扰动，节后终端补库完成，表需较国庆节期间有较大回升，但并未恢复到节前的水平。螺纹钢库存偏低，并且产量仍显著低于需求量，之后几周仍大概率去库。估值上来看，螺纹钢目前估值较低，基差较大，价格已经反映了悲观预期，继续做空性价比不高。中长期看，第四季度和明年将是宽信用的窗口期，市场风险偏好上升，地产端有望继续复苏，基建端继续成为稳增长的发力点。从中长期看，目前螺纹钢的价格已经具备逢低配置的性价比。中长期谨慎看涨，操作上等待逢低买入机会。 　　供应：螺纹钢产量减7.73万吨至293.44万吨 　　需求：表需增加66.89万吨至325.79万吨 　　库存：厂库减10.80万吨至204.49万吨，社库减21.55万吨至457.93万吨，总库存减32.35万吨至662.42万吨 　　风险因素：地缘政治事件，房地产政策超预期收紧，限产政策大幅变化，铁矿调控超预期，基建稳增长需求不及预期，疫情反复。